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Microsoft 决定不再续签与 Oracle 的 AI 云计算租赁协议，并退出 Nscale 的多个项目，乍看之下似乎是 AI 泡沫开始破裂的强烈信号。然而，深入了解幕后情况后会发现，实际情况复杂得多。这家公司仍对 AI 需求保持信心，只是在调整供应商偏好。
Microsoft 此举背后最具体的原因是硬件老化。2023 年签署的、旨在为 AI 驱动版 Bing 提供支持的 Oracle 协议之所以被终止，是因为 Oracle 服务器中较老一代的 Nvidia GPU 已无法满足 Microsoft 的技术要求。因此，这并非“退出 AI”，而是摆脱低效资源的举措。不过，Oracle 表示，对这些旧款 GPU 的需求依然强劲，甚至正以 20% 的溢价延长这些显卡的合约。
Nscale 的情况略有不同。退出英国项目的主要原因是预计该地区的电网接入会出现延迟，甚至可能拖到 2030 年代。决定不续签德克萨斯州的协议，只意味着公司维持现有承诺，不行使扩张选项。Microsoft 对新兴云服务商带来的延误和高成本愈发不满，因此开始专注于自有数据中心。
这对市场价格产生了什么影响？如图所示，Microsoft 股价（MSFT）当日下跌约 2.28%，而 Oracle 股价（ORCL）则大幅上涨 8.86%。这种有趣的分化反映了市场对这一消息的解读：Oracle 专注于自身云业务的增长和人工智能需求的不断上升，而 Microsoft 则采取了更为谨慎的做法。
事实上，基本面数据证实，人工智能需求依然非常强劲。Microsoft 的 Azure 云服务增长了 48%，超出预期；代表未来合同收入的公司履约义务增长了 73%，达到 6770 亿美元。可以肯定的是，拥有如此庞大订单储备的公司绝不会容忍供应商出错。
简而言之，Microsoft 此举并非暂停 AI 支出，而是着眼于“赢得信任”和提高效率的战略转变。通过投资自有基础设施而非外包，公司加大了前期成本投入，但也因此提升了运营控制力和可靠性。
在这种权衡中，你会优先考虑什么？
成本优势还是供应商可靠性？
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