市场呈现出令人困惑的局面，两个截然不同的世界并存。一方面，人工智能相关收益带动股市走高；另一方面，加密货币市场则在潜在加息和 ETF 资金流出的双重压力下举步维艰。让我们逐步审视这幅矛盾的图景，并关注自己的投资组合。

先从宏观环境说起，因为它决定着整体走势。不幸的是，美国 10 月通胀数据高于预期，月度 CPI 上涨 0.4%，核心 CPI 上涨 0.3%。数据公布后，市场调整了定价：根据 CME FedWatch 工具，市场预计美联储在 12 月 8–9 日会议上加息的概率已飙升至约 90%。甚至有人猜测可能会更激进地加息 50 个基点。昨天，美国 10 年期国债收益率升至 5.02%，创 10 月 29 日以来新高，成为风险资产面临的主要压力来源。尽管债券市场今天因退伍军人节休市，但此番走势的影响仍在持续。

那么，面对收紧货币政策的预期，华尔街为何仍在上涨？标普 500 上涨约 1%，纳斯达克上涨 1.2% 至 1.8%。此轮上涨的主要推动力是 CoreWeave，该公司公布的营收超出预期，并上调了营收预期；其股价上涨 13%–19%，Nebius 也随之走高。与此同时，Nvidia 在连续两日大幅下跌后反弹 4%–5%。然而，Nvidia 的处境仍然艰难；11 月以来其股价下跌约 14%，在 CEO 丑闻影响下，市值蒸发约 7000 亿美元。雪上加霜的是，Baird 已将该股评级下调至“中性”。

大宗商品市场方面，原油上涨约 2.5%，升至 88 美元附近（WTI 报 87.7，Brent 报 93.4）。与此同时，黄金在利率压力下下跌 0.4%。此外，美国财政部长呼吁美中关系“去风险化”，也进一步提振了期货市场。

现在，让我们转向主要关注点：加密货币。股市在人工智能驱动的业绩报告带动下复苏之际，加密货币行业正承受巨大压力，原因是 12 月加息几乎已成定局，且 ETF 资金持续流出。短期内，这构成了 Bitcoin 面临的主要障碍。若要突破 75,700 美元并守住这一水平，ETF 资金流出必须停止，且近期清算后市场需要完成出清。

MSCI 即将公布 11 月指数审议结果。预计 Strategy 将因新的资格标准而被移出指数。JPMorgan 估计，这可能引发机构抛售，总额约为 28 亿美元。相关调整将在 11 月 30 日收盘后生效，因此值得密切关注这些资金流向。

未来几天的日程相当紧凑。美国初请失业金人数将于明晚公布，随后周五将发布生产者价格指数（PPI）。如果 PPI 数据像近期通胀数据一样“偏热”，Bitcoin 测试 73,000 美元以下水平的可能性将上升。展望下周，我们的日程包括 Solana Breakpoint 活动（11 月 15–17 日）、俄罗斯面向零售市场的加密货币计划（11 月 17 日），以及美联储会议纪要的发布（11 月 18 日）。此外，市场上还流传着一则幕后传闻：据称 Anthropic 的首次公开募股（IPO）最早可能于下周开始交易，潜在估值高达 1.4 万亿美元，不过需要注意的是，这一消息尚未得到证实。

简而言之，我们将继续关注 ETF 资金流入和债券收益率的变化，以判断加密货币市场的走向。至于你，面对本周密集的数据发布和围绕央行行动的预期，你正在采取什么策略？

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