#Ahr999EntersBottomBuyingZone $BTC

Ahr999 已回落至 0.45 以下，这是许多长期买家称为底部买入区的区间。在决定这意味着什么之前，我想先拆解这个指数，看看它包含什么，因为其中的计算比这个标签更能说明问题。

这个指数的实际构成

它将两个比率相乘。第一个是今日价格除以 200 日平均成本，也就是连续 200 天每天买入固定数量所需的成本。第二个是今日价格除以长期增长估值，该估值是根据 Bitcoin 的历史数据拟合出的曲线。读数低于 0.45 属于买入区，0.45 到 1.2 属于稳步累积区间，高于 1.2 则属于昂贵区间。

重要的是，价格在公式中出现了两次。这意味着指数大致随价格的平方变动。Bitcoin 下跌 10%，指数就会下跌约 19%，因为 0.9 乘以 0.9 等于 0.81。它看起来平稳，实际上却非常敏感。

各条线对应的价格位置

报告中的 200 日成本约为 72,700。根据近期读数反推，增长估值约为 183,000。这些是我自己的估算，因此接下来的数字仅供参考。根据这些参数，指数在价格约为 77,500 时等于 0.45，这就是为什么 Bitcoin 跌破该水平时，指数也跌到了 0.45 以下。价格接近 63,300 时，指数会达到 0.30；接近 60,000 时，则会达到 0.27。以今日约 74,600 的价格计算，指数约为 0.42。

前几次的情况

指数在 2 月 1 日首次跌破 0.45，此前它已连续 839 天高于该水平。之后指数继续走低，在 2 月 6 日触及 0.27；6 月下旬 Bitcoin 接近 59,600 时，指数约为 0.287。因此，第一次发出的信号比实际低点早了很久。按我的计算，从接近 0.43 的读数跌至 0.27 附近，只需要价格下跌约 20%。这对 Bitcoin 来说并不罕见。

另一份报告还指出，该指数累计在买入区下方停留了约 655 天。这个区间可能持续很长时间。

这个指数无法看到什么

它是根据过去的价格和拟合曲线构建的，因此无法预知明天的通胀报告、接近 80% 的加息概率或 ETF 资金流出。上周 ETF 资金流出约为 12.8 亿美元。增长曲线也是一个模型，随着周期逐渐成熟，模型可能会高估公允价值。它告诉我价格相对于自身历史是否便宜，却无法判断卖方是否已经出尽。

我的图表

Bitcoin 现价为 74,582。200 日均线位于 73,170，低于现价 1.9%；73,539 低于现价 1.4%。上方的价位分别是 75,500，高出 1.2%；77,020，高出 3.3%；以及 77,568，高出 4.0%。注意，77,568 几乎正好是指数突破 0.45 的位置。若日收盘价高于该水平，指数就会重新离开这个区间。价格也仅比 200 日成本高约 2.5%，因此缓冲空间很小。RSI 约为 35。

举例说明，不是投资计划

假设有人把买入分成四等份，分别在 77,500、70,000、63,300 和 60,000 买入。平均成本约为 67,700，比今日价格低约 9%。这就是分批入场的作用：放弃抓住完美入场点的机会，换取在价格继续下跌时更低的平均成本。如果价格反弹，他们就会有一部分资金没有花出去。

我的看法：这个指数表明 Bitcoin 相对于自身历史价格偏便宜，我会认真看待这一点。但之前的信号比实际低点早了好几个月，因此我把 0.45 视为开始关注的位置，而不是一次性投入全部资金的位置。我正在关注 73,170 的收盘价、明天公布的通胀数据，以及 ETF 资金流向是否会逆转。

非财务建议。

你会把买入区视为入场信号，还是预警信号？你更喜欢慢慢分批买入，还是先等 73,170 这个价位被跌破？

@Gate_Square