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民主党拿下国会两院，共和党保住白宫，市场的第一反应基本上是松了一口气。我只从市场角度来看：哪些已经被计入价格，谁消化得更快，以及这对加密货币究竟有什么改变。

1. 这并不是真正的意外

投票前，根据不同日期，预测市场对民主党横扫的预期约为 60% 至 75%。当某种结果大多已在预期之中时，交易的就不是结果本身，而是不确定性消失。这就是为什么这看起来像是松了口气，而不是重新定价。

2. 股票与 BTC：谁消化得更快？

美国股市一路直线上涨，标普指数约涨 +1.6%，纳斯达克指数约涨 +1.4%。BTC 则走了弯路。选举之夜，它从接近 78,000 跌至约 75,600（约 -3%），随后跃升至 81,000 以上；按我的计算，从低点算起约涨了 +7%。途中约有$950M 遭到清算。因此，股票消化得更快、更平稳，而 BTC 消化时的波动要大得多。当宏观消息冲击市场时，BTC 往往像是风险偏好的杠杆版。

3. 加密货币的特有影响需要慢慢显现

市场结构法案于 7 月在众议院通过，但在参议院搁置。新一届国会将于 2027 年 1 月开始，有报道称众议院民主党人已经在讨论一个新版本，其中将加强投资者保护，并赋予 SEC 更多监管权。选举前，一些分析师警告称，民主党获胜可能会让法案推迟到 2027 年或更晚。这才是实实在在的长期风险。另一方面，一项统计显示，约 37% 的众议院民主党人投票支持众议院版本，因此支持并非为零。我的解读是，进程会更慢、需要更多协商，而不是必然会采取敌对态度。

4. 分裂政府通常意味着僵局

国会和白宫由不同政党掌控，大型新增税收或支出方案就更难通过。僵局本身并不利好市场，但会降低政策突然转向的可能性，而市场通常喜欢可预测性。从 1 月开始，预计会有更多监督听证会，这意味着会有新闻头条，但不一定会有政策变化。

5. 我的日线图上的价位（BTC 约为 80,400）

选举周区间（7.56万至8.1万）的中点约为 78,300，较当前水平低 -2.6%。上方价位为 82,108（+2.1%）和 84,184（+4.7%）。下方价位为 77,136（-4.1%）和 76,260（-5.1%）。如果这波反弹只是释压，我预计价格会先回落至 78,300 这一中点附近，而不是直接跌向低点。

我的看法：这场选举消除了一个事件风险，而不是解决了一个问题。股票一天之内就消化了结果，而 BTC 仍在消化杠杆影响，现货市场也依然谨慎。对加密货币而言，真正的关键在于 1 月的日程安排以及新的规则制定会是什么样子，而这需要几个月才能明朗。我不会根据头条交易。我会关注 BTC 在回调时能否守住 78,300，并且只有突破 82,100 以上我才会更感兴趣。

不构成财务建议。

你认为 BTC 会从现在开始追上股票，还是会继续像那个更容易紧张的表亲一样交易？加密法案进程放缓，会改变你愿意持仓的时间吗？

@Gate_Square