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STRC 重回 100 美元附近：Strategy 的比特币购买引擎会重新启动吗？

Strategy 的 STRC 优先股达到 99.95 美元，不只是一个价格里程碑。

这让该公司一项重要的比特币融资渠道重新成为关注焦点。STRC 已非常接近其 100 美元的声明价值，达到约 165 天以来的最高水平。

但我不会把优先股价格回升与大规模购买比特币自动重启混为一谈。

真正的问题是，这种价格强势能否持续到足以让 Strategy 以有利条件筹集新资金。

1. 为什么 100 美元如此重要

STRC 是 Strategy 的浮动利率永续优先股，每股声明价值为 100 美元。

其年化股息率目前为 12%，相当于每 100 美元声明金额每年支付 12 美元，具体受适用条款和宣派要求约束。

Strategy 之前表示，无意在 100 美元以下发行新的 STRC 股票。

这就形成了一个重要关系：

当 STRC 的交易价格远低于 100 美元时，发行新股的吸引力就会下降。

随着股价接近 100 美元，发行新股的可能性就会提高。

如果股价能持续在面值附近或以上交易，Strategy 或许会更灵活地将 STRC 用作资金来源。

99.95 美元的价格仅比这一门槛低 5 美分。

不过，短暂达到这一水平，并不等于能够维持在这一水平。

2. Strategy 已投入数十亿美元支撑 STRC

这次回升并非孤立发生。

Strategy 报告称，公司已回购约 2098 万股 STRC，名义价值约为 21 亿美元，回购金额约为 20.4 亿美元。

平均回购价格为 97.39 美元。

截至 10 月 25 日，公司获授权的 30 亿美元数字信贷证券回购计划还剩约 9.567 亿美元额度。

这些举措旨在支持 STRC 的交易稳定性，并推动其价格接近 100 美元的声明价值。

但有一点需要区分：回购支撑证券的市场价格，而发行新股则能筹集资金。这是两种不同的活动。

如果市场需求足够强劲，Strategy 最终或许会将更多精力从回购股票转向发行股票。

3. 每日计提股息可能有助于提升市场需求

另一项值得关注的进展是每日计提股息获得批准。

股东批准了相关变更，允许 STRC 和其他优先证券按每个日历日计提股息，而不是遵循之前的支付安排。

这本身不会提高 STRC 的年化股息率。

相反，它改变了股息的累计和支付方式，可能会让这一工具对偏好更频繁、更可预测股息结构的投资者更具吸引力。

结合现有的 12% 年化股息率，这项变更可能有助于支撑需求。

不过，高额股息对 Strategy 来说也是一项融资成本。公司必须长期管理这些义务，尤其是在市场环境变得不那么有利时。

4. 这对未来的 BTC 购买可能意味着什么？

Strategy 的 2026 年第三季度业绩提供了一些背景信息。

截至 10 月 25 日，公司报告称：

其资金库中持有 848,517 BTC。

约有 50.7 亿美元的美元资产。

按照公司所述框架，可覆盖优先股股息和利息义务约 3.4 年。

年初至今购买了约 143.3 亿美元的比特币。

这些数字表明，Strategy 拥有充足的财务资源和成熟的融资结构。

如果 STRC 维持在 100 美元附近，且独立投资者的需求有所改善，发行新的优先股可能会为购买比特币提供另一个资金来源。

但这只是一种可能，并非已确认的计划。

Strategy 尚未宣布在此次回升后重启 STRC 发行。

5. 诱人融资前景背后的风险

这种模式也有值得同等关注的一面。

12% 的年化股息率意味着资金成本高昂。增发 STRC 或许能为购买比特币提供更多资金，但也会增加公司的优先股股息义务。

如果 BTC 上涨，该策略可能从额外敞口中获益。

但如果 BTC 大幅下跌，其资金库价值就会缩水，而融资义务不会自动消失。

STRC 也是永续优先股，并非银行存款，也不是由质押比特币直接支持的证券。其股息受适用条款和资金依法可用性的约束。

这意味着投资者应分别评估 STRC 的发行方风险、市场价格风险和股息可持续性，而不是将其与自己对比特币的看法混为一谈。

我的看法

我认为，价格回升至 100 美元附近是 Strategy 资本市场策略的一项重要进展。

公司已经投入大量资金支撑 STRC，此次回升表明，其优先股融资结构或许正在重新获得一些市场信心。

但在认定这是新一轮比特币积累周期之前，我会关注三件事：

STRC 能否在不严重依赖公司回购的情况下，维持在 100 美元附近或以上？

Strategy 是否会正式恢复发行新的 STRC 股票？

公司能否在继续积累 BTC 的同时，管理不断增加的股息义务？

100 美元这一水平或许会重新开启一个重要的融资机会，但投资者需求能否持续，才决定了这一机会最终能发挥多大作用。

💬 你认为 STRC 维持在 100 美元附近，会让 Strategy 有足够信心重启更大规模的 BTC 购买吗？还是说，公司在扩大比特币持仓之前应优先降低融资成本？

非财务建议。
@Gate_Square