#CryptoTreasuryDivergence #Gate广场万圣节 Strategy持有 848,517 BTC 暂停增持，Bitmine 增持 10,452 ETH。这是市场观点，还是融资故事？

在 10 月 19 日至 25 日这一周，规模最大的两家加密货币财库公司走势相反。Strategy 向 SEC 披露，其没有买入或卖出比特币，也没有通过场内增发计划出售股票。Bitmine 增持 10,452 ETH，使其持仓升至约 605 万 ETH，按 2,356 美元计算价值约 141 亿美元，相当于 1.222 亿 ETH 总供应量的 4.95%。BTC 现报 80,940 美元，下跌 0.65%；ETH 现报 2,353 美元，下跌 1.23%。同一周，Strive 买入 6,182 BTC，因此暂停增持是 Strategy 自身的决定，并非整个行业都如此。

Strategy 的文件披露了什么

Strategy 持有 848,517 BTC，买入成本为 640.2 亿美元，平均每枚 75,446 美元。按 80,940 美元计算，这部分持仓价值约 687 亿美元，收益约 47 亿美元，即 7.3%；BTC 需要下跌约 6.8% 才会触及盈亏平衡点。现金状况揭示了暂停增持背后的原因。美元储备为 48.3 亿美元，但美元现金从 10 月 4 日的 8.334 亿美元降至 2.424 亿美元，下降了 71%。本周，Strategy 花费 2.049 亿美元回购 207 万股 STRC，平均价格接近 99 美元，略低于 100 美元的面值。自 5 月以来，STRC 一直难以回到这一水平。

优先股组合是压力所在

STRC 按约 90 亿美元的市值支付浮动股息，目前股息率为 12%，据我计算，仅其股息支出每年就接近 11 亿美元。股东今天，即 10 月 28 日，将投票决定是否把 STRC 和另外三种优先股的股息登记日改为每日，STRC 将从 11 月 1 日开始实施。股息率和总派息额不会改变，此举旨在推动 STRC 回到面值附近。该提案需要所有已发行普通股投票权的多数支持，弃权票计为反对票；Michael Saylor 持有 32.9% 的投票权。今年早些时候，Strategy 还推出了一项计划，允许出售比特币，为其储备和优先股派息提供资金。暂停增持的消息于 10 月 26 日公布时，MSTR 下跌 3.09%。近期每周买入金额都不大，约为 2,200 万至 2,900 万美元，因此这次暂停终结的是小额买入的连续势头，而非大额买入。

最重要 😱😱
Bitmine 的文件披露了什么

Bitmine 持有的 ETH 中，有 5,227,037 ETH，约占 86%，通过其 MAVAN 平台及合作伙伴进行质押，因此其财库在增长的同时也能获得收益。每周买入的 10,452 ETH 价值约 2,460 万美元，仅使持仓增加 0.17%。在此期间，ETH 10 月下跌约 13.6%，美国现货 ETH ETF 的资金流出超过 10 亿美元。Bitmine 距离持有 5% 的供应量还差约 60,000 ETH，约合 1.41 亿美元；按上周的买入速度，还需约六周。董事长 Tom Lee 认为 ETH 有望突破 4,953 美元的历史高点；若从 2,353 美元涨至该水平，需上涨约 110%。今年，Bitmine 还回购了 2,290 万股自家股票，耗资约 3.996 亿美元。

比特币技术位图：现价 80,940 美元

阻力位在 81,500 美元（+0.7%）、82,024 美元（+1.3%）、82,539 美元（+2.0%）和 84,000 美元（+3.8%）。支撑位在 80,000 美元（-1.2%）、79,146 美元（-2.2%）、78,000 美元（-3.6%）和 77,600 美元（-4.1%）。80,000 至 81,500 美元区间是成本基准区间，目前价格处于其中。截至 10 月 23 日当周，现货 ETF 净流入 3.01 亿美元，但 10 月 22 日净流出 6.36 亿美元，是自 6 月以来单日最大资金流出。若收盘价站上 82,539 美元，将打破高点逐步走低的走势；若跌破 79,146 美元，则可能进一步下探 78,000 美元。

以太坊技术位图：现价 2,353 美元

ETH 跌破 2,350 美元附近的上升趋势线，目前仅略高于 2,301 美元的布林带下轨。支撑位在 2,300 美元（-2.3%）、2,280 美元（-3.1%）、2,200 美元（-6.5%）和 QCP 给出的 2,150 美元（-8.6%）。阻力位在 2,362 美元（+0.4%）、2,400 美元（+2.0%）、2,500 美元（+6.2%）和 2,550 美元（+8.4%）。ETH/BTC 比率接近 0.029，处于近 10 个月低位附近，说明 ETH 表现落后于比特币。据报道，大户正在增加空头头寸，ETF 资金流出已连续四周。利好的一面是，Santiment 记录到 10 月 22 日净流出交易所约 169,770 ETH，交易所储备处于一周低点。

宏观因素

美联储今天美国东部时间下午 2:00 公布决定，市场定价显示维持利率不变的概率接近 91%，12 月加息的概率接近 79%。美元指数接近 102.3，10 年期国债收益率为 4.99%；如果美联储语气偏鹰，两者都会对加密货币形成阻力。

分歧背后的答案

这两种操作都不能简单视为对价格走势的预测。Strategy 保留了所有比特币，没有卖出，但选择用现金支撑 STRC，而不是继续买入 BTC，这体现了其资金优先级。Bitmine 的买入大多用于质押，看起来是在落实接近 5% 供应量的持仓目标，而不是押注 ETH 下一步的走势。同一周的资金流向讲述了两个不同的故事，证据更指向融资计划，而非市场观点。哪些变化会改变这一判断：STRC 投票结果以及 STRC 能否维持在 100 美元附近；Strategy 美元现金是否回升；Bitmine 是否突破 5% 并在 2,300 美元以下继续买入；以及 BTC 突破 82,539 美元、ETH 突破 2,400 美元后是否得到技术面确认。

本文仅供讨论，不构成投资建议。加密货币波动性极高，请做好风险管理。