#USTechStocksSellOff $NVDA $META $AMD #ShareWeekly

科技股经历了艰难的一天，但我不认为这是“AI 交易结束了”。我的看法是：这是对最拥挤板块——AI 芯片和 AI 投入大户——的一次风险降仓，驱动因素是融资和供应担忧，而不只是估值。半导体指数下跌约 6.7%，科技股权重较高的指数下跌 2.6%，而道指收平。

1. 先看市场广度，再看头条
道指收盘基本持平，S&P 500 下跌 1.2%，创 7 月以来最差单日表现。这样的差距表明，损失集中在与 AI 相关的个股。NVDA 下跌约 4.4%，AMD 下跌约 8%，Marvell 下跌约 8.7%，Meta 下跌约 7%。有报道称，芯片市值约有 $200B 在该交易时段蒸发，而就在此前，这一板块刚刚结束了持续很久的连跌。

2. 两个导火索，一个主题：谁来买单，谁能建成
Meta 十多年来首次出现现金流出，并宣布推出新的无投票权股票类别，以帮助为 AI 提供资金。随后，一家主要的芯片设备制造商警告称，零部件和洁净室方面的限制可能会限制产量，影响延续至 2027 年。该公司给出的下一季度指引为 86 亿美元，并表示如果没有这些限制，业绩本可以更高；尽管季度业绩创纪录，股价仍下跌近 12%。市场抛售的是其中的限制因素，而不是创纪录的业绩。

3. 问题出在估值吗？
在我看来，没大家想的那么严重。一份基金报告称，截至 9 月底，S&P 500 的远期市盈率接近 19 倍，低于 2 月的约 22 倍，因为盈利增长追上了股价。我的解读是：风险与其说在于指数估值过高，不如说在于一个拥挤的板块背负着巨额支出承诺，一旦融资或供应方面出现意外，局面就会变得脆弱。

4. 杠杆的教训
半导体指数下跌约 6.7%，而一款 3 倍杠杆半导体产品（SOXL）下跌约 20%。这大致符合 3 倍杠杆的预期（我的计算）。在我的 SOXL/USDT 图表上，价格为 85.95，RSI 接近 31.6，我的下方支撑线位于 65.15，低约 24%。杠杆不会给你第二次机会。

5. 我的图表位置（来自我的日线图的价位）

META 645：高于我的 643.44 支撑位 0.3%，低于全部三条均线，RSI 接近 39。
NVDA 212：高于 209.46 支撑位 1.35%，均线在上方约 5% 至 6% 处，RSI 接近 38.5。
AVGO 322：高于 318.89 支撑位 1.1%，RSI 接近 34。
AMD 515：高于 487.16 支撑位 5.4%，RSI 接近 40。
四只股票中有三只距离支撑位约 1.4% 以内。这是一次密集测试。如果其中一只跌破，我预计其他几只也会跟着跌；如果它们守住支撑，30 多的 RSI 则意味着仍有反弹空间。

6. 我在关注什么
美联储将于 10 月 27 日至 28 日召开会议。Microsoft 和 Alphabet 将于 10 月 28 日公布业绩，Amazon 将于 10 月 29 日公布，Nvidia 则预计在 11 月中旬公布（日期尚未确认）。资本开支和融资方面的评论会比业绩超预期更重要。

我的看法：一个下跌日不构成趋势，但这是 AI 芯片在本月早些时候经历长时间连跌后又一次下跌。我把它视为拥挤交易的降温，而不是 AI 支出周期的终结。只有在日线收盘时 NVDA 209.46 和 META 643.44 都守住，我才会认为底部形成。如果收盘跌破其中任何一个价位，我就会对该板块采取防御立场。

非财务建议。

你认为这是一次健康的调整，还是更大跌势的开始？NVDA 的 209 和 AVGO 的 319，哪个会先跌破？
@Gate_Square