#CBOEExtendsOptionsTradingHours

截至 2026 年 10 月 19 日，Cboe 已为部分个股和交易所交易基金（ETF）期权推出延长交易时段。这项新安排允许投资者在美国常规市场交易时段之外管理期权头寸。但这一变化对市场结构意味着什么，又会如何影响流动性动态？

延长交易时段及其范围

根据新框架，部分个股和 ETF 期权的盘前交易时段为美国东部时间上午 7:30 至上午 9:25，盘后交易时段则为美国东部时间下午 4:00 至下午 4:15。覆盖范围包括 25 只流动性极高的股票，例如 Nvidia 和 Bank of America，以及 5 只 ETF，包括 SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）和 iShares Russell 2000 ETF。Cboe 计划每年更新两次名单，并打算逐步扩大覆盖范围。

流动性和市场影响

延长交易时段最关键的方面是这些时段内的流动性质量。Cboe 官员承认，与常规交易时段相比，盘前和盘后时段的买卖价差可能更大。首日数据显示，这些新时段共成交了 16,000 份期权合约；与每日 7100 万份合约的市场成交量相比，这一数字表明该举措仍处于早期阶段。这意味着流动性可能需要时间才能趋于稳定。与此同时，据悉，2026 年第一季度，这些时段的期权成交量同比增长了 32%，增长动力来自亚太地区的需求。

全球市场结构的转变

Cboe 的举措是全球市场延长交易时间这一更广泛趋势的一部分。同一时期，NYSE 也宣布计划为 29 只主要股票和基金提供延长的期权交易时段，并打算从 2026 年 12 月起，将股票交易时段调整为每周五天、每天 23 小时。这些进展旨在使投资者能够更快地应对不同地理区域的市场波动，并更灵活地管理风险。

评估

Cboe 延长期权交易时段，是推动市场基础设施现代化的一项切实举措。尽管在初期阶段，流动性和价差深度方面的不确定性可能持续存在，但此类结构性变化的影响通常会在中期显现。对投资者而言，在这些延长时段交易时，关键是要考虑到这些时段特有的流动性状况和潜在价格波动。在接下来一段时间里，这些时段的交易量和价差数据将揭示这项变化的实际采用程度。

本文不构成投资建议。
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