#SpaceXQ3Earnings $SPCX #ShareWeekly @Gate_Square

与其猜测头条，我更愿意提前决定今晚的数据该如何打分。以下是我的评分表。

1. 背景
SpaceX 今天收盘后公布业绩，电话会时间为美东时间下午 4:30（20:30 UTC）。这只是它作为上市公司的第二次业绩报告。我的图表显示，SPCX 约为 147.97，比周五 146.03 美元的收盘价高约 1.3%（按我的计算）。目前一项期权数据反映的预期波动约为 7.8%，即 11.39 美元，对应区间约为 134.6 至 157.4（按我的计算）。其他业绩前瞻引用的预期波动较小，因此隐含波动幅度已经扩大。

2. 第一项：营收对照 128.9 亿美元
营收从 Q1 的 46.9 亿美元升至 Q2 的 78.1 亿美元，市场一致预期 Q3 为 128.9 亿美元。这意味着较 Q2 增长 65%，几乎与 Q1 到 Q2 的增速相同（66%，按我的计算）。华尔街预计增长保持稳定，而不是放缓。至少要达到市场一致预期，若低于预期则会带来冲击。

3. 第二项：AI 业务板块
预计 AI 营收接近 64–65 亿美元，而 Q2 为 25.6 亿美元，增长约 153%（按我的计算）。Q2，AI 部门亏损 12.6 亿美元，低于预期的 23.9 亿美元亏损；与此同时，AI 支出从 Q1 的 77 亿美元跃升至 158 亿美元。一份报告提到 475 亿美元的积压订单，约相当于一个季度营收的 3.7 倍（按我的计算，单一来源）。我会根据 AI 亏损是否低于 Q2 来打分。

4. 第三项：资本支出与现金
Q2 资本支出为 184 亿美元。报道中的 Q3 市场一致预期约为 196 亿美元，自由现金流接近 -116 亿美元（单一来源）。如果资本支出增速超过营收增速，就会亮起红灯。

5. 第四项：Starlink 的质量
不同来源对连接业务营收的估算各异，约为 44.5 亿至 49 亿美元，而 Q2 为 42.9 亿美元。Q2 营业利润率为 38.6%，企业和政府营收翻了一倍多，达到 18.1 亿美元，而每位消费者订阅用户带来的营收则较弱。预计用户数将从 6 月的 1200 万增至 1430 万。我会关注利润率和每位用户营收，而不只是用户数量。

6. 图表检查（截图中的价位）

支撑位 138.45：-6.4%
35 日均线 152.23：+2.9%，21 日均线 154.92：+4.7%，14 日均线 157.63：+6.5%
阻力位 171.70：+16.0%
RSI 为 45，MACD 柱状图为 -2.12

隐含区间上限几乎正好落在 14 日均线处，下限则低于支撑位。因此，糟糕的业绩会破坏图表走势，而出色的业绩也只会让股价在上涨途中回到阻力位。

我的看法：如果营收达到市场一致预期、AI 亏损低于 Q2，且资本支出增速没有超过营收增速，我会认为这份业绩很扎实。图表上风险偏向下行，所以我会等待数据出炉，而不是猜测头条。

不构成财务建议。

你的评分表会关注什么：营收、AI 亏损、资本支出，还是 Starlink 利润率？你对 SPCX 的关键价位是 138.45 还是 157？