#KOSPIJumps3.3%

‍#日韩股集体大跌 $SAMSUNG $SKHY
周四下跌 7.57%，周五上涨 3.3%。在有人称之为复苏之前，先算算这笔账。

1. 两天的数学
KOSPI 周四收于 5,554.22，连续第七个交易日下跌，此前这几个交易日累计下跌约 20%。据报道，两家交易所都触发了熔断机制。周五盘中高点约为 5,738，上涨 3.31%，但这只收复了周四 454.59 点跌幅的约 40%（我的计算）。要回到周三约 6,009 的收盘点位，该指数仍需从这一高点上涨约 4.7%。反弹收复暴跌跌幅的 40%，只是缓解了压力，还谈不上趋势反转。

2. 芯片股也有同样的不对称
Samsung 周四收于 210,000 韩元（-9.48%），SK hynix 收于 126.2 万韩元（-11.06%）。从这两个收盘价算起，Samsung 反弹约 4%，只能收复其跌幅的约 39%；SK hynix 反弹 3.4%，也只收复约 27%（我的计算）。它们一天跌了 9–11%，如今反弹 3–4%。

3. 谁在买，谁没有
散户和机构投资者净买入，外国投资者则继续抛售。触发反弹的因素是美国国债收益率回落，以及美股隔夜收高。在芯片股权重最大的市场，外国投资者抛售的影响不容忽视。另有一份报告称，两家芯片制造商都已完成回购计划，这意味着少了一个支撑来源。我会将这一说法视为单一来源信息。

4. 谁领涨反弹
早盘市场涨多跌少，涨势广泛，Hyundai Motor 和 Samsung 集团的贸易部门等非芯片权重股领涨，芯片股则落后，涨幅约为 +2%。此后，芯片股已经追上来，据行情卡显示涨幅约为 3.4–3.6%。要实现持久复苏，需要芯片股领涨，而不只是跟涨。

5. 图表检查（Samsung，价位来自我的截图）
价格约为 218,500。

支撑位在 217,691：约 -0.4%
14 日均线在 255,535：+16.9%，21 日均线在 256,357：+17.3%，35 日均线在 257,871：+18.0%
阻力位在 295,808：+35.4%
RSI 约为 33。MACD 为 -8,986，信号线为 -2,561，柱状图为 -6,425。

价格正好处于支撑线上方，而均线在上方约 17% 处。RSI 偏低可以解释反弹，但并不代表损伤已经结束。SK hynix ADR 图表看起来也类似，RSI 接近 31，价格距离其自身支撑位不到 0.3%。

6. 什么情况能让行情从反弹升级为复苏

外国投资者资金流向由净卖出转为净买入
KOSPI 收复约 6,009 点
芯片股守住周四收盘价，并领涨行情
10 月 27–28 日的美联储会议不再加剧市场对 AI 融资的疑虑

一家券商认为此次抛售过度，但警告行情可能呈 W 形走势，也就是说可能再次测试低点。一份报告称该指数的市盈率接近 8 倍。纸面上看很便宜，但便宜的资产也可能一直便宜。

补充一点持仓情况：一份数据报告称，Gate 账户在 SK hynix 合约的全网持仓中约占 16%，在 SanDisk 合约中约占 18%，两者中均排名第二。我会将此视为市场关注所在的信号，而不是价格走势方向的信号。拥挤的持仓有利有弊。

我的看法：在得到证实之前，这只是一次缓解性反弹。收复 40% 的跌幅、外国投资者持续抛售，以及芯片股尚未领涨，都不足以让我判断市场已经触底。我更希望看到周四的收盘价连续几个交易日守住，同时外国投资者资金流向转为净买入。

不构成财务建议。

你认为这是复苏的开始，还是 W 形走势的第一段？什么会让你相信这次反弹：外国投资者买入，还是收复 6,009 点？