散户投资者：我的同事说市场是个泡沫，而且他已经持有现金 3 年，等着它破裂。

我：这对他来说效果如何？
散户投资者：说实话，每次我们谈到这件事时，他似乎都很焦虑。
我：看看那张图。找出每一次有人称其为泡沫的时刻。2013 年、2015 年、2018 年、2021 年、2023 年。2025 年。全部如此。
散户投资者：它们都远低于现在的水平。
我：而且那些人中的每一个都曾经因为这样判断聪明了几个月，之后却一直错下去……
散户投资者：所以泡沫并不是真实存在的？
我：泡沫是真实存在的。2000 年，纳斯达克 $Q 下跌了 75%，花了 13 年才回本。那是真正的泡沫。当时市盈率超过 100。这张图上的任何一个箭头都远未达到那种估值水平……
散户投资者：那你会怎么做？
我：绝不支付过高价格，只买顶尖公司，保持能经受 50%+ 跌幅的比率，市场越贵时越保守，市场越便宜时越积极。保持简单，保持耐心，& 放眼长期。