欧洲证券和市场管理局发布指导意见，给予在欧盟运营的加密货币公司三个月时间，以解决其对任何不符合加密资产市场法规的稳定币的剩余风险敞口。该意见于 2026 年 10 月 8 日发布，要求各国监管机构确保获得 MiCA 许可的公司尽快处理其未解决的风险敞口，且最迟不得晚于 2027 年 1 月 8 日。

该指导意见为公司在过渡期内应如何处理不合规稳定币建立了框架。公司预计将停止提供与这些资产相关的服务，但意见允许有限的服务继续存在，以便客户出售、兑换或转移其持仓。该规定旨在保护用户，避免他们持有无法访问或转移的资产。2027 年 1 月 8 日这一截止日期，为公司及其客户完成过渡提供了自意见发布之日起约三个月的时间。

该指导意见的范围不仅涉及交易访问权限。ESMA 此前曾要求欧洲委员会取消不合规稳定币的托管和转账服务，而不仅仅是交易访问权限。该提议于 10 月初提出，反映出这样一种观点：与这些资产相关的风险不仅涉及其买卖方式，也涉及其持有和转移方式。如果获得通过，这意味着公司需要逐步终止与不合规代币相关的更广泛服务。

此次行动的背景是 MiCA 过渡期的结束，该过渡期已于 2026 年 7 月 1 日在整个欧盟结束。在此之前，加密货币服务提供商可以依据各国框架运营，同时等待获得完整授权。7 月 1 日之后，在欧盟运营的公司必须持有 MiCA 许可证，而作为该框架一部分的稳定币规则也将全面适用。ESMA 的意见旨在确保过渡期结束后，系统中不会遗留未解决的风险敞口。

该指导意见影响任何不符合 MiCA 关于储备构成、赎回权和披露标准要求的稳定币。几种在全球广泛使用的大型稳定币尚未获得 MiCA 框架下的授权，为欧盟客户提供这些稳定币的公司将需要根据该意见调整其产品。该截止日期适用于所有国家主管机构，这些机构负责监管个别公司并确保其在各自辖区内合规。

该指导意见的实际影响是，获得欧盟许可的公司需要就受影响稳定币的状况与客户沟通，并提供明确的退出持仓途径。有限服务条款旨在使这一过程有序进行，而不是造成中断。该意见并不要求公司放弃其更广泛的业务，也不要求停止提供合规稳定币。它具体适用于尚未达到 MiCA 标准的资产，并为处理这些资产设定了明确时间表。

本文不构成投资建议。分析基于公开可用信息，不保证未来结果。

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