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标普 500 指数接近历史高点，同时相对于预期增长而言变得更加便宜。通常情况下，随着 10 年期收益率升向 5.3%，你会预计长期增长型股票将面临严重问题。
相反，收益增长速度快于价格。发生变化的是投资者愿意为这些收益支付的价格。超过 5% 的国债收益率压缩了投资者愿意为未来增长支付的估值倍数，留下 2 股相互对抗的巨大力量。
债券市场正在推高资本成本，而 AI 资本支出周期正在扩大盈利基础。
现在设想一下，收益继续增长，而 10 年期收益率最终从 5.3% 回落至 4–4.5%。
凸性!!
二饼关注2725，2740，2695这三个位置，会有意想不到的收获。