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#MarvellJumps4.5% Marvell 上涨 4.5%：上涨背后的 AI 光互联故事
Marvell Technology（MRVL）上涨约 4.5%，此前公司发布了两项公告，进一步巩固了其在 AI 基础设施建设核心位置：与 GlobalFoundries 扩大制造合作，以及与 Microsoft 推出新的云原生安全平台。但这波上涨实际上是对一个全年持续发展的更大叙事的确认。
与 GlobalFoundries 的扩张是关键细节。Marvell 正在扩大 GlobalFoundries 位于佛蒙特州伯灵顿的工厂的硅锗（SiGe）技术产能，以满足不断增长的 AI 光互联需求。随着数据中心规模扩大，在加速器之间传输数据的互联成为瓶颈，而 Marvell 是少数拥有定制芯片专业能力来解决这一问题的公司之一。获得专用制造产能直接表明，该公司预计未来将实现持续且显著的增长。
基本面也支持这一点。Marvell 刚刚公布创纪录的 2027 财年第二季度营收 27.39 亿美元，同比增长 37%；其数据中心业务营收达到 21.7 亿美元，环比增长 18%，同比增长 46%。管理层预计第三财季营收约为 31.5 亿美元，意味着同比增长约 75%，并将 2027 财年数据中心增长预期从此前的 50% 上调至约 60%。从更长期来看，公司预计 2028 财年营收运行率接近 180 亿美元。
该股一直是表现最佳的 AI 基础设施股票之一，年初至今上涨超过 200%，过去十二个月上涨超过三倍。如此高的估值倍数意味着市场预期门槛很高，这也是催化剂如此重要的原因。Marvell 于 10 月 6 日在纽约举行的投资者日将成为下一个考验，投资者将关注管理层是否重申 180 亿美元的 2028 财年预期，这将表明公司相信 AI 需求并未放缓。
风险同样真实存在。Marvell 以溢价估值交易，近 80% 的营收来自数据中心，而且每当 AI 行业消息转为负面时，市场情绪就会出现波动。一项内部人士 10b5-1 出售计划以及更广泛的 AI 市场情绪摇摆，也增加了短期噪音。但对于任何关注 AI 建设的人来说，Marvell 在光互联领域的领导地位正是那种能够在周期中不断增值的“卖铲人”式敞口。这 4.5% 的上涨是头条，背后真正持久的故事是产能扩张。
@Gate_Square