我目前的判断谨慎但不悲观。围绕 AI 基础设施需求的基本面逻辑仍然完好，积压订单的增长也很难忽视。问题在于，市场已经在此前几轮上涨中计入了大量这种乐观预期，现在需要看到更明确的自由现金流改善，以及更清晰的证据来证明高额资本开支正在转化为持久的利润率。在这些因素更清楚地反映在数据中之前，涨至 160 多美元很可能会遭遇抛售。
从交易角度看，我将 147-150 区域视为短期决策区间。如果价格持续守住该区域且成交量改善，我会考虑在上涨时选择性建立多头敞口。如果明确跌破 147，我会继续观望，或等待在更低位置寻找更好的入场点。无论哪种情况，仓位都会保持适度。与这些 AI 相关股票的波动率仍然较高，而当前更广泛的利率环境也没有提供太多帮助。
#OracleQ1EarningsBeatStockUpOver5%
Oracle 的第一季度财报表面上表现强劲，盘后反应也清楚地证明了这一点。财报数据公布后，股价立即跳涨超过 5%。现在来看四小时图，这波走势已经被市场消化，价格又回到了 147-150 区间附近。
总营收为 193 亿美元，同比增长 30%。Non-GAAP 每股收益为 1.92 美元，远高于 1.74 美元的共识预期。真正加速的是云基础设施业务，营收增长 121% 至 74 亿美元，超过翻倍。云业务总收入增长 62%。剩余履约义务增至 6640 亿美元，同比增加 2090 亿美元，其中本季度新增 AI 相关合同超过 300 亿美元。管理层还交付了超过 300,000 个 GPU，并提供了 850 兆瓦的容量。
图表展现了后续走势。在最初跳涨后，股价遇到了 160-170 的阻力区域，该区域已经限制了近期每一次上行尝试。随后价格回落，目前正在测试 149-150 附近的均线簇。RSI 为 37.64，在这一时间周期上正接近超卖区域。MACD 仍处于负值，但柱状图向下扩张的速度已不再激进。
这种组合通常会带来两种结果之一。股价要么在这里企稳并构筑底部，为再次上攻 154-160 做准备，要么跌破 147，并打开回到 138-140 支撑区域的路径，该区域在今年夏初曾经守住过。
我目前的判断谨慎但不悲观。围绕 AI 基础设施需求的基本面逻辑仍然完好，积压订单的增长也很难忽视。问题在于，市场已经在此前几轮上涨中计入了大量这种乐观预期，现在需要看到更明确的自由现金流改善，以及更清晰的证据来证明高额资本开支正在转化为持久的利润率。在这些因素更清楚地反映在数据中之前，涨至 160 多美元很可能会遭遇抛售。
从交易角度看，我将 147-150 区域视为短期决策区间。如果价格持续守住该区域且成交量改善，我会考虑在上涨时选择性建立多头敞口。如果明确跌破 147，我会继续观望，或等待在更低位置寻找更好的入场点。无论哪种情况，仓位都会保持适度。与这些 AI 相关股票的波动率仍然较高，而当前更广泛的利率环境也没有提供太多帮助。
这份财报消除了一些围绕产能交付和积压订单质量的最坏情况担忧。财报是否足以推动股票重新估值走高，将取决于未来两个季度的执行情况，以及市场如何消化持续的资本密集度。目前，图表告诉我们，财报发布带来的轻松收益已经被赚取完毕。
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