#OracleQ1EarningsBeatStockUpOver5%

Oracle 刚刚公布了 FY2027 第一季度数据，市场对此反应良好。业绩超预期后，股价盘后上涨超过 5%。以下是数据拆解以及我的看法。

关键业绩亮点
总营收为 193 亿美元，同比增长 30%，高于预期。非 GAAP 每股收益达到 1.92 美元，明显高于约 1.74 美元的市场共识，并较去年增长 30%。

真正的重点在云基础设施。IaaS 营收翻了一倍以上，同比增长 121%，达到 74 亿美元。云总营收（IaaS 加 SaaS）增长 62%，达到 116 亿美元。云应用（SaaS）增速相对温和，增长 10% 至 42 亿美元。

剩余履约义务，也就是所有人关注的积压订单金额，攀升至 664 亿美元。该数据同比增加 209 亿美元，环比又增加 26 亿美元。管理层表示，公司本季度签订了超过 300 亿美元的新 AI 云合同。其中很大一部分交易采用预付款或自带硬件模式，这意味着 Oracle 资产负债表面临的资本压力较小。

公司本季度还交付了超过 300,000 个 GPU 和 850 兆瓦的容量，几乎是上一季度交付量的三倍。GPU 利用率仍然极高，接近 98%。

在业绩指引方面，公司将 FY2027 全年营收目标上调至至少 900 亿美元，并将非 GAAP 每股收益指引小幅上调至 8.10 美元。资本支出指引维持在 900 亿至 950 亿美元区间，这缓解了此前一直压制股价的一些支出担忧。

$ORCL
接下来关注什么四小时周期图显示，该股一直从 170 附近展开更大范围的回调。目前价格处于 147 至 150 区间附近，正好接近已经汇聚的 50 EMA 和 200 EMA。RSI 为 37.64，在这一时间周期上正接近超卖区域。MACD 仍为负值，但柱状图开始趋于平坦。

在盘后强劲上涨后，需要关注的关键位置是 154 至 160 附近的近期阻力位，以及 170 附近更强的供应区。下行方面，如果反弹失败，138 至 140 区域看起来将是下一个重要支撑位。

短期来看，股价走势将取决于 AI 积压订单能否继续转化为实际营收，同时避免支出再次大幅增加。大量新合同不需要大量额外资本投入，这一点是积极因素。如果云业务环比增长保持强劲，且自由现金流在今年晚些时候开始改善，估值倍数可能再次扩张。

AI / 云增长展望及其他值得关注的标的
Oracle 正在证明自己能够在 AI 基础设施建设中获取有意义的份额。IaaS 的三位数增长和积压订单规模，显示出大型 AI 客户的真实需求。利用客户预付款和硬件的模式不同于纯超大规模云服务商的做法，其资本密集度也比部分同行更易控。

话虽如此，整个 AI 云交易仍然昂贵且竞争激烈。Microsoft、Amazon 和 Google 仍然主导更广泛的云市场。供应实际 GPU 和网络设备的专业化参与者也在持续受益。

我与 Oracle 一起关注的标的：
用于观察更广泛云计算和 AI 支出趋势的主要超大规模云服务商
供应相同需求的纯 AI 基础设施和数据中心相关标的

位于云层之上、能够将代理式 AI 和企业 AI 采用变现的软件公司

我的交易观点与策略
我看好 Oracle 长期 AI 基础设施的发展故事，但不会追逐盘后跳空上涨。该股此前已因 AI 相关公告大幅上涨，随后又回吐了其中很大一部分涨幅。如果价格能够稳健守住 147 至 150 区间，并伴随成交量改善，我会更有兴趣在走强时增加敞口。如果重新跌破 145，我将继续观望，或寻找更低的更好入场点。

在看到接下来几个交易日出现延续走势，并确认积压订单正在转化且资本支出指引不会再次大幅上调之前，仓位规模将保持适度。这些 AI 相关标的的波动性仍然很高，因此风险管理比叙事更重要。

总体而言，本季度消除了一些围绕支出和产能交付的看空压力。这是否足以推动估值持续重估，取决于未来两个季度的执行情况。
目前，相比新闻头条，我更关注移动平均线附近的价格走势以及 154 的阻力位。

$ORCL
@Gate_Square