人工智能革命的金融维度

季度营收如今达到 960 亿美元，七年前仅为 10 亿美元

NVIDIA 于 2026 年 8 月 26 日公布的第二季度财务业绩，揭示了人工智能革命的规模。七年前，该公司单季度营收为 10 亿美元。本季度，营收达到 962 亿美元，比分析师预期的 922 亿美元高出约 40 亿美元。这意味着与去年同期相比增长了 106%。

数据中心业务：增长的主要引擎

公司增长故事的核心是数据中心业务。本季度，数据中心营收达到 890 亿美元，超过 858 亿美元的市场共识预期，与去年同期相比增长 117%。如今，数据中心业务约占总营收的 92%。

其他财务表现维度

调整后每股收益为 2.22 美元，高于 2.10 美元的预期。调整后毛利率为 75%，营业利润达到 637 亿美元。公司自由现金流为 213 亿美元。NVIDIA 还在第二季度向股东返还了约 260 亿美元，并宣布剩余 990 亿美元的股票回购授权额度。

第三季度指引：超出预期

NVIDIA 对第三季度营收的指引为 1080 亿美元，而市场预期为 1042 亿美元。这表明公司表现强劲，可以称为“超预期 + 上调指引”。第三季度调整后毛利率预期为 74%。

中国因素与未来潜力

报告中最值得注意的细节之一是，该指引仍未计入来自中国的数据中心计算营收。这一情况表明，由于针对中国市场的出口限制，公司单季度营收损失了约 46 亿美元。然而，目前的强劲表现是在没有计入这项损失的情况下实现的，这一事实表明，潜在的中国市场扩张将带来额外的上行空间。

Vera Rubin：未来的平台

CEO Jensen Huang 表示：“Vera Rubin 将进入全面生产阶段，大规模生产即将到来。”这一表态大幅缓解了人们对产品过渡过程的担忧。对于目标是在 2027 年实现 Blackwell 和 Vera Rubin 总销售额达到 1 万亿美元的公司而言，这是一个关键的安抚信号。

行业视角

NVIDIA 的表现表明，人工智能基础设施的建设仍在持续推进。在这一背景下，业内将 2026 年描述为“其 18 年职业生涯中首次见证的真正半导体超级周期”，NVIDIA 作为行业领导者的地位得到进一步巩固。预计到 2030 年，全球半导体市场将达到 1.5 万亿美元，其中 55% 的增长将由高性能计算和人工智能应用驱动。

结论

NVIDIA 的季度业绩以直截了当的方式揭示了人工智能革命的财务现实。公司不仅超出了当前预期，还为未来描绘了一幅乐观图景。对投资者而言，真正的问题将是，这一增长故事在未来一段时间内将如何演变，以及行业面临的供应限制、能源成本和地缘政治风险将如何塑造这一叙事。

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