#BessentPlansToShakeBondBears

美国国债市场正成为交易员当前最重要的宏观故事之一，而斯科特·贝森特的最新举措可能带来远超债券市场的影响。

关键进展是，财政部决定从下季度开始，将原计划的较长期限美国国债回购规模至少翻倍，从每次操作 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。贝森特还表示，单次操作规模可能超过 40 亿美元，这表明如果长期收益率仍然过高，财政部准备动用更多工具。

这就是为什么标签 #BessentPlansToShakeBondBears 特别值得关注。

目标相对直接：财政部从投资者手中回购较长期限债券，减少市场上这些证券的供应。对债券的需求增加可能推高价格，而由于债券价格与收益率走势相反，这有助于压低长期收益率。

但市场已经表明，这并不是一场容易的战斗。

最初公告发布后，10 年期和 30 年期美国国债收益率大幅下跌。然而，这一走势并未持续。10 年期收益率回升至 4.69%附近，而 30 年期收益率回到 5.24%附近，表明投资者仍然担忧推动长期收益率上升的深层力量。

这对我来说是最重要的一点。

贝森特可以影响债券市场，但他无法彻底消除投资者要求更高收益率的原因。

美国国债规模如今已经超过 40 万亿美元，同时市场还面临大规模政府借款需求、通胀不确定性、美联储政策不确定性，以及与人工智能基础设施投资相关的强劲企业借款需求。

因此，我认为这是一场财政部干预与市场基本面之间的较量。

贝森特实际上是在告诉债券投资者，当前长期收益率并未反映美国经济的潜在实力，如果有必要，财政部还有更多工具可用。路透社报道称，贝森特认为回购规模可能超过每次操作 40 亿美元。

但债券空头本质上是在回应：

“向我们展示基本面。”

而这正是下一阶段变得极其有趣的地方。

30 年期收益率近期一度达到约 5.34%，为 2007 年 6 月以来的最高水平，随后财政部干预暂时将其压低。即使在最初下跌之后，收益率也迅速回升至 5.24%附近。

对我来说，30 年期美国国债的 5%是心理战场。

如果财政部的行动成功推动 30 年期收益率下行，并使其维持在近期高点下方，债券价格可能企稳，投资者也可能开始布局长期利率更持续的下降。

但如果 30 年期收益率重新升破近期高点，那将告诉我，尽管财政部进行了干预，债券空头仍然掌控局面。

10 年期美国国债同样重要。

在 10 年期收益率约为 4.7%的情况下，我会密切关注 4.60%–4.70%区域。

持续跌破 4.60%将改善债券的看涨逻辑，并可能为风险资产提供积极的流动性信号。

重新升破 4.75%将告诉我，通胀、债务供应和期限溢价方面的担忧仍然强劲。

而这正是该故事与比特币、以太坊以及更广泛加密市场直接关联的地方。

较低的美国国债收益率可以改善金融状况，并降低无风险政府债券的相对吸引力。如果美元同时走弱，资本可能更愿意流向科技股和加密货币等风险资产。

我们已经在当前市场中看到这种关系。

比特币已重新升破 8 万美元，近期上涨伴随着美元走弱以及对货币贬值的担忧重燃。路透社报道称，在投资者权衡财政部行动和更广泛的宏观经济担忧之际，BTC 突破了 $80K 。

这使得财政部政策对我的加密货币交易计划极其重要。

我正在同时关注三件事：

美国国债收益率

美元走势

BTC 价格结构

如果财政部成功压制长期收益率，同时美元走弱，这可能为比特币创造更有利的流动性环境。

我的 BTC 交易计划仍然围绕 $80K 水平展开。

如果 BTC 守住 8 万美元–8.05 万美元，我希望观察买方能否推动价格向 8.2 万美元–8.3 万美元迈进。

有效突破 $83K 将使 $85K 成为关注焦点。

如果动能延续，我的下一目标是 8.8 万美元–9 万美元，随后是在更强的中期看涨情景下触及 9.5 万美元–$100K 。

但我不会在 BTC 垂直上涨后追高。

如果美国国债收益率下跌，而 BTC 回调至 7.8 万美元附近，这实际上会比在又一根大阳线后买入更让我感兴趣。

对 $78K 的受控回踩，随后形成更高低点，将为我提供更好的风险回报设置。

如果 BTC 跌向 7.5 万美元–7.6 万美元，我会更加密切地关注潜在的波段入场机会，但只会在确认之后行动。

如果 BTC 有效跌破 $75K ，我会降低风险，并等待新的结构形成。

ETH 是我正在关注的另一个市场。

ETH 目前位于 2500 美元附近，这使其成为另一个重要的心理关口。

如果 ETH 守住 2500 美元并突破 2550 美元，我的下一目标将是：

2600 美元 → 2700 美元 → 2800 美元 → 3000 美元

如果 ETH 回落至 2500 美元下方，我会关注 2400 美元–2450 美元。

如果买方回归，向 2300 美元–2350 美元的更深回调可能提供更好的风险回报设置。

这就是为什么我认为，即使是从未接触过美国国债的加密货币交易员，也需要关注财政部的故事。

债券收益率影响借款成本。

借款成本影响流动性。

流动性影响风险偏好。

而风险偏好影响比特币、以太坊、股票、大宗商品以及几乎所有主要金融市场。

我的经验告诉我，宏观新闻只有与实际价格水平联系起来时才最有用。

我不想仅仅因为贝森特宣布了又一次回购就进行交易。

我想看到市场是否作出反应。

如果收益率下跌并维持在低位 → 对风险资产的看涨信号。

如果收益率最初下跌但立即反弹 → 警示干预可能是暂时的。

如果尽管财政部扩大回购规模，收益率仍然突破上行 → 这是结构性债券市场压力仍然存在的严重信号。

第三种情景会让我更加谨慎。

这里还存在一个重要的政治和货币政策层面。

市场正在等待美联储进一步明确政策，尤其是美联储主席凯文·沃什即将发表的杰克逊霍尔演讲，预计将为未来利率路径提供线索。与此同时，投资者仍然担忧通胀，以及地缘政治紧张局势导致油价上涨的影响。

因此，财政部正在同时应对多个战线。

贝森特可以管理期限结构并进行回购。

美联储控制货币政策。

但债券市场最终决定其持有长期美国债务所要求的收益率。

这就是为什么我不认为债券空头已经被击败。

他们正在受到挑战。

而这正是市场变得有趣的原因。

我当前的宏观交易框架

30 年期美国国债：密切关注 5.00%–5.25%。

30 年期高于近期高点：债券空头仍然强势。

30 年期低于 5%：财政部干预开始奏效的更强信号。

10 年期美国国债：关注 4.60%–4.70%。

10 年期低于 4.60%：对风险资产更加有利。

10 年期高于 4.75%：更高利率压力回归。

对于加密货币：

BTC：$80K 支撑 → 8.2 万美元–$83K 确认 → $85K → 8.8 万美元–$90K → 9.5 万美元–10 万美元。

ETH：2500 美元支撑 → 2550 美元突破 → 2600 美元 → 2700 美元 → 2800 美元 → 3000 美元。

未来几个交易日，我偏好的策略是确认，而不是预测。

我不会仅仅因为财政部宣布扩大回购规模就入场。

我不会仅仅因为收益率很高就做空债券。

我不会仅仅因为 BTC 高于 8 万美元就追高。

我也不会仅仅因为 ETH 达到 2500 美元就买入。

我想看到市场如何反应。

这才是真正的信息。

对我来说，#BessentPlansToShakeBondBears 背后最大的疑问并不是财政部能否暂时推动收益率。

我们已经知道它可以做到。

更大的问题是：

财政部能否让投资者相信，长期收益率应该在结构上维持更低水平？

如果答案是肯定的，我们可能会看到金融状况显著改善，并可能迎来又一轮风险资产扩张。

如果答案是否定的，并且尽管回购规模扩大，收益率仍然持续上升，那么市场可能是在告诉我们，问题比流动性更加深层。

这就是我正在关注的局面。

我当前的观点是：如果收益率突破下行，对债券谨慎看涨；在确认 $80K 支撑上方看涨 BTC；围绕 2500 美元选择性关注 ETH。

接下来的几个交易日可能极其重要。

债券空头正受到挑战。

现在我们等待，看看他们是否真的会退让——还是会更猛烈地反击。
#Treasury