杰克逊霍尔转折点：美联储主席沃什将发表讲话，市场屏息以待

在8月24日至28日这一周，投资者的注意力将直接聚焦于由堪萨斯城联储在怀俄明州主办的杰克逊霍尔经济政策研讨会。在上周公布美联储会议纪要和全球领先指标后，市场如今正关注央行领导层的声音。自1978年以来，该研讨会一直汇聚来自世界各地的央行行长、财长和学者，并被视为过去曾释放重要政策信号的平台。

美联储主席凯文·沃什周四的讲话将是本周最关键的时刻。这将是沃什自5月上任以来首次在杰克逊霍尔发表讲话，可能会影响市场对年末及2027年利率政策的预期。

本周关键数据：PCE与增长数据组合

周三，美联储将公布7月个人消费支出（PCE）数据，这是其最重要的通胀指标。同日还将公布一组重磅数据，包括第二季度经济增长修正值、个人收入与支出以及耐用品订单。这些数据将是市场在沃什周四讲话前获得的最后一份主要经济图景。6月核心PCE同比增长3.3%。预计7月数据将处于相近水平。

沃什讲话：指明未来方向还是带来不确定性？

道明证券分析师预计，沃什在杰克逊霍尔的讲话将释放货币政策逐步转向的信号，而不是方向上的重大改变。投资者将关注沃什是否会重申其抗击通胀的承诺，并就其货币政策路径提供更明确的信号。不过，沃什偏离其一贯的前瞻性立场，增加了美联储未来利率政策的不确定性。

根据市场定价，9月美联储加息的概率为35%，而截至12月加息的概率预计为66%。

这对市场意味着什么？

分析师指出，如果PCE数据高于预期，市场对9月加息决定收紧政策的预期可能会增强。然而，沃什在讲话中采取谨慎基调，可能会支持风险偏好。过去曾出现该研讨会引发市场意外转向的情况，因此预计本周波动率将高于正常水平。

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