本周油价大幅上涨，布伦特原油周五触及去年 7 月以来的最高水平，在 94 美元附近交易，连续第二周上涨，周涨幅超过 5%。WTI 交易区间为 86-87 美元，表明两大基准油价正处于今年最紧张的时期之一。

推动此次上涨的主要因素是美伊冲突没有出现缓和迹象。双方仍在围绕霍尔木兹海峡的控制权陷入未解决的争端，这场冲突持续扰乱中东地区的能源流动。美国财政部长 Scott Bessent 宣布，华盛顿旨在孤立伊朗经济的新措施细节将于下周一公布，这项行动被 Trump 称为“经济 D 日”。这些措施也可能影响仍在购买伊朗石油的国家，主要是中国，而北京拒绝这种经济施压，并呼吁通过外交方式解决问题。

对石油供应的担忧并非来自单一方面。俄罗斯能源行业的中断是支撑价格的另一个独立因素，而乌克兰对俄罗斯炼油厂和港口的袭击正在影响燃料生产，导致一些地区出现供应短缺。这表明，中东地缘政治风险并不是全球能源市场唯一的脆弱点；两个彼此独立的冲突区域正同时对供应端施加压力。

海湾生产商减少对霍尔木兹海峡依赖的努力仍在继续，但这些努力也体现了它们面临的困难。沙特阿拉伯近期改变运输路线后，路线变得迂回曲折，在地图上看起来几乎“荒谬”，原油先向西运输至延布港，然后再向北运输，这凸显了替代路线在实际操作中变得多么低效且昂贵。美国能源部长 Chris Wright 表示，中东石油出口已恢复至每日 1500 万桶，但这一数字仍低于冲突前水平。

尽管如此，将局面描述成完全单向的图景并不准确，因为近几周油价也经历过类似的大幅波动。某一时点，9 月 WTI 期货合约周度跌幅超过 10%，降至 78 美元，当时市场对美伊谈判暂时感到乐观。简而言之，市场仍处于真正的剧烈波动状态，对每一条新的谈判消息都大幅下跌，对每一次新的袭击或持续封锁的公告都大幅上涨。

对于通过 Gate 关注石油和中东相关风险资产的人来说，值得关注的关键是周一将公布的美国对伊朗新制裁方案的具体细节。该方案对中国等主要买家的打击程度，将是直接影响油价是否会长期维持在 90 美元以上，以及全球通胀和美联储利率预期的最具体进展。

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