白银上涨逾 5%：测试 $67 阻力位

8月19日，白银价格大幅上涨，达到每盎司 $66.98，当日上涨 5.79%。美国财政部决定扩大长期债券回购计划后，债券收益率大幅下降，推动了此次上涨。包括黄金在内的贵金属市场掀起强劲买盘，推动白银升至两个月来的最高水平。

其背后的机制相当清晰。美国财政部宣布，将把10-20年期和20-30年期债券的单笔最高回购金额从20亿美元提高至至少40亿美元。此举推动长期收益率从19年来的最高水平回落，使白银等无息资产更具吸引力。与此同时，美元指数走弱也支撑了白银的每盎司价格。

白银的技术前景指向一个关键阈值。XAG/USD 正在测试 $62 至 $66.50 盘整区间的上沿，$67 目前成为最近的阻力位。若日线收盘突破该水平，则可能分别上探 $68.57（100日移动平均线）和 $71.88（200日移动平均线）。RSI 保持在 60 以上的积极区域，表明买方占据主导地位。

然而，情况还有另一面。油价上涨叠加地缘政治风险，正在重新点燃通胀担忧。美国与伊朗之间缺乏外交解决方案，以及霍尔木兹海峡的不确定性，正给能源价格带来上行压力。能源相关通胀可能推动各国央行在更长时间内维持更紧缩的政策，这对白银而言是不利情景。市场目前定价显示，美联储9月加息的概率为 35%，而一个月前为 47%。

长期结构性因素仍在支撑白银。白银协会预计，今年白银市场将连续第六年出现供应缺口，规模约为4600-5000万盎司。尽管预计2026年矿产产量将下降 0.3%，但回收供应增加 7% 似乎不足以弥合这一缺口。太阳能行业约占白银需求的 30%，尽管生产商正试图减少每一克白银的用量以降低成本，但替代材料的规模化应用需要时间。未来一段时间，AI 数据中心的基础设施需求也可能为需求增加另一个维度。

对于 Gate 用户而言，白银同时作为贵金属和工业商品，具有双重波动性。在当前测试 $67 阻力位的水平上，明日公布的美联储会议纪要以及8月26日的杰克逊霍尔会议，将对决定短期方向至关重要。如果价格未能守住阻力位上方，$63.50 和 $62.50 的支撑位可能发挥作用；而突破 $67 则可能上探 $70-72 区间。

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