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2026-08-17 08:27:57
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SPACEX (SPCX) ——超级投资者现身，股价近40%上涨，以及股票下一步走向
本月太空市场最大的揭秘是，亿万富翁投资者、Baron Capital创始人Ron Baron自2017年以来通过27笔独立交易，使用约20亿至30亿美元的投资资本，悄然建立了价值约250亿美元的SpaceX持仓。他在The Compound and Friends播客中透露，其持仓在6月份价值约250亿美元，目前仍高于200亿美元，而其公司希望再增加10亿美元的投资。更重要的是，Baron预计SpaceX长期可能上涨20倍、30倍甚至40倍，认为到2040年其估值将达到40万亿美元，并表示SpaceX可能成为地球上最大的公司。这一披露，加上新的机构持仓报告，助推了股价上涨。SPCX较8月初接近108美元的低点上涨约40%，月初至今上涨约29%，并重新收复135美元的IPO发行价。8月14日，该股收于140美元，隔夜交易时段向143美元靠近。尽管仍低于225.64美元的历史最高价，但复苏显然已经重新获得动能。
机构持仓情况
SpaceX已不再只是由散户推动的故事。大型科技公司和机构投资者披露了大量持仓，强化了看涨叙事。Alphabet披露，截至6月底，其持有的SpaceX股份价值约940亿美元，相较早期投资实现了惊人的回报。Nvidia披露了价值约210亿美元的持仓，涉及约1.228亿股A类股。AMD披露持有近330万股，价值超过5.65亿美元。Tesla也披露了相关持仓，哈佛大学捐赠基金和其他大型投资者也报告了持仓。澳大利亚的Gina Rinehart披露了一笔价值约14亿美元的持仓，ARK Invest也一直在买入股票。
这些披露之所以重要，是因为它们表明大型机构投资者正日益关注AI加太空这一投资逻辑。看涨论点不再仅仅建立在散户热情之上。大型投资者正在押注SpaceX可能转型为一家主要的AI基础设施公司，而Starlink则提供了成熟的收入基础。
Ron Baron的投资逻辑
Ron Baron长期以来一直坚持持有高增长公司，历经重大波动。他对Tesla的投资尽管经历了多次回撤，仍实现了数十亿美元的已实现利润，而他似乎正在将类似的长期策略应用于SpaceX。他的论点是，SpaceX正在超越传统航空航天公司的范畴。Starlink已经是主要收入来源，而新兴的AI业务未来可能大幅扩大。
Baron曾表示，SpaceX最终可能达到40万亿美元的估值，并暗示其公司希望再投资10亿美元。他的论点建立在公司潜在规模之上，而非当前盈利之上。如果SpaceX成功整合Starlink、发射基础设施、卫星技术、AI计算及相关业务，其潜在市场规模可能远大于传统太空产业。这一长期愿景是投资者如今愿意接受极高估值的最大原因之一。
业务内核
SpaceX目前有两个主要增长引擎。Starlink仍是核心业务，也是收入最大贡献者，受订阅用户增长、政府合同、企业需求和不断扩大的全球网络支持。其经常性连接收入为公司更广泛的发展奠定了基础。
第二个引擎是AI基础设施，而这正是市场越来越兴奋的领域。据报道，第二季度总收入同比增长92%，达到78.1亿美元，而AI收入飙升247.5%，达到约26亿美元。Elon Musk曾表示，四至五年内，AI最终可能占据SpaceX估值的大部分。公司正计划大幅提升计算能力，包括力争到2027年达到约10吉瓦，同时与Nvidia合作开发AI系统，并探索与Tesla开展大型芯片基础设施合作。
简单来说，SpaceX正试图从一家航空航天和卫星公司，转型为一个以太空技术为核心的AI基础设施平台。如果这一转型成功，今天的估值最终可能呈现出完全不同的面貌。然而，投资者如今已经在为这一未来潜力买单。
基本面估值
最大担忧在于估值。SpaceX目前尚未盈利。过去一段时间收入约为230.4亿美元，而报告的净利润亏损约为88.9亿美元，每股收益为负1.11美元。该股的市销率约为65倍，对于一家仍在亏损的公司而言，这是极为激进的倍数。
资产负债表和收入增长提供了乐观理由，但如此高的估值几乎没有给失望留下空间。AI增长放缓、Starlink扩张减弱、支出增加或执行问题，都可能导致估值大幅重估。这解释了为什么SPCX此前较6月和7月高点下跌超过20%。
看空者认为估值已经远远领先于基本面。Gary Black表示，股价低于100美元后他会更感兴趣，而Piper Sandler则采取了更谨慎的看法。看涨方面，Morgan Stanley维持增持评级，目标价为300美元，并将SpaceX描述为一家潜在的世代级复利增长公司。关键在于，投资者买入的是未来增长故事，而不是今天的盈利。这使SPCX成为一个高信念但高风险的机会。
技术面
从技术面看，8月复苏后，股价结构已有明显改善。SPCX目前交易于约132美元的50日移动平均线和约123美元的100日移动平均线之上。最重要的是，该股已经重新收复135美元的IPO价位，如今这一价位是重要支撑区。
眼下阻力位于151美元至154.60美元之间。若日线决定性收于该区域上方，将强化看涨形态，并可能打开通往190美元至199美元的空间。一些短期技术指标则将198美元至208美元区域视为另一个重要阻力区。
下方方面，第一支撑区为132美元至135美元。跌破该区域后，下一个重要区域为124美元至128美元。更深层的支撑位于约106美元至108美元，这里对应8月低点，也是最新一轮上涨的起点。
动量指标呈现混合状态，而非极度超买。RSI约为54，MACD仍提供支持，但随机指标在大幅上涨后已经开始拐头向下。这表明该股可能需要盘整，而不是立即继续走高。
只要SPCX保持在135美元上方，短期偏向仍然看涨。跌破124美元将削弱复苏势头，并可能使股价回到108美元附近。
交易策略
我对SPCX的策略会是纪律性操作而非激进操作，因为这是一只高贝塔、高波动股票。追涨大幅上行的K线可能很危险。
对于尚未建仓的投资者而言，更理想的入场区域是回调至132美元至136美元附近，而不是在140美元或更高位置激进买入。主要突破触发位是决定性收于151美元至154美元上方。确认突破后，股价可能向180美元至200美元区域迈进。
现有持有者可以考虑在151美元等主要阻力位附近分批止盈，如果目标达成，之后在190美元至200美元附近再次部分止盈。将止损设在约124美元下方有助于控制下行风险，但仓位大小应由个人风险承受能力决定。
最重要的规则是，不要仅仅因为叙事具有吸引力就对SPCX过度配置。一只高波动的题材股可能在短期内上涨或下跌10%、20%甚至更多。因此，仓位管理与入场价格同样重要。
锁定期风险
最大的结构性风险之一是即将到来的一系列股份解禁。SpaceX采用的是逐步解禁安排，而不是一次性的单独锁定期事件。约9.115亿股内部人士和员工股份在8月7日至9日窗口前后获得解禁资格，大幅增加了公众流通股数量。
预计还会有其他解禁，包括8月20日前后约3.19亿股，以及9月9日前后的另一批股份；根据股价和适用条件，可能还会有更多股份获得解禁资格。最后一个重要锁定期预计在12月前后结束。
这造成了显著的供给压力。看涨论点认为，机构需求和强劲动能可以吸收新增股份。8月解禁后股价上涨而非崩跌，这一点令人鼓舞。然而，更多股份可供交易仍可能造成抛售压力，尤其是在大盘走弱的情况下。
因此，SPCX不应被视为简单的买入并忘记型投资。投资者需要同时监测价格动能和解禁时间表。
两大催化剂
接下来的主要催化剂是财报和12月锁定期。9月2日的财报将尤其重要，因为市场预期已经很高。投资者希望看到AI收入持续增长、Starlink强劲扩张，以及公司AI基础设施雄心的可信路线图。
强劲的财报加上持续的机构需求，可能帮助SPCX突破151美元至154美元，并向190美元迈进。另一方面，令人失望的财报、较弱的指引或意外稀释，可能迅速推动股价回到132美元至135美元的支撑区。
12月锁定期是另一个重大事件。更多股份获得交易资格可能增加供给和波动性。市场可能会在实际到期日前很久就开始为这一风险定价。因此，等待市场在事件后建立明确趋势，可能比试图预测确切的顶部或底部更加安全。
市场情绪与最终观点
围绕SPCX的市场情绪确实存在分歧。多头关注Ron Baron巨大的信念、Nvidia和Alphabet披露的大额机构持仓、AI收入的快速增长、Starlink已经建立的业务、公司的技术优势，以及Morgan Stanley 300美元目标价等看涨分析师目标。
空头则关注65倍市销率的估值、持续亏损、大量锁定股份、即将到来的解禁，以及市场预期可能已经远远领先于基本面的可能性。他们认为，即使是一家优秀公司，如果以过高估值买入，也可能成为一项糟糕的投资。
我的总体结论是，SPCX是一只具有真实技术顺风的高潜力题材股，但同时也承受着极高的估值和波动性风险。近期约40%的复苏表明，机构确认和强劲动能可以迅速改变市场情绪，但上涨并不会消除基本面风险。
因此，纪律性策略是避免害怕错过，关注132美元至135美元的支撑区，并考虑在回调时买入，而不是追涨。持续突破151美元至154美元上方将改善看涨形态，并可能打开通往190美元至200美元的空间。下方方面，124美元是重要的警戒位，而106美元至108美元仍是更深层的参考底部。
如果Starlink和AI雄心取得成功，SpaceX最终可能成为全球最有价值的科技公司之一。但按当前估值，投资者正在为这一未来付出高昂代价。机遇巨大，风险同样巨大。仓位管理、耐心和纪律性的退出策略至关重要。
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2026-08-17 08:22:00
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SPACEX (SPCX) ——超级投资者曝光、近 40% 的涨幅，以及股价下一步走向
本月太空市场最大的爆料是，亿万富翁投资者、Baron Capital 创始人 Ron Baron 自 2017 年以来通过 27 笔独立交易，使用约 20 亿至 30 亿美元的投资资本，悄然建立了价值约 250 亿美元的 SpaceX 持仓。他在 The Compound and Friends 播客中透露，6 月时其持仓价值约为 250 亿美元，目前仍高于 200 亿美元，而其公司希望再增加 10 亿美元的投资。更重要的是，Baron 预计 SpaceX 长期可能上涨 20 到 30 到 40 倍，并预测其到 2040 年的估值将达到 40 万亿美元，同时认为 SpaceX 可能成为地球上最大的公司。这一披露，加上新的机构持仓报告，助推了股价上涨。SPCX 较 8 月初接近 108 美元的低点上涨约 40%，月初至今上涨约 29%，并重新站上 135 美元的 IPO 价格。该股于 8 月 14 日收于 140 美元，隔夜交易时段向 143 美元靠近。尽管仍低于 225.64 美元的历史最高价，但复苏势头显然已经重新获得动能。
机构持仓情况
SpaceX 已不再只是一个由散户驱动的故事。大型科技公司和机构投资者披露了大量敞口，强化了看涨叙事。Alphabet 披露，截至 6 月底，其持有的 SpaceX 股权价值约 940 亿美元，较早期投资实现了惊人的回报。Nvidia 披露了约 210 亿美元的持仓，涉及约 1.228 亿股 A 类股。AMD 披露持有近 330 万股，价值超过 5.65 亿美元。Tesla 也披露了相关敞口，而哈佛大学捐赠基金及其他主要投资者也报告了持仓。澳大利亚的 Gina Rinehart 披露了一项价值约 14 亿美元的持仓，ARK Invest 也一直在买入股票。
这些披露很重要，因为它们表明，主要机构投资者正越来越关注 AI 加太空的投资逻辑。看涨观点不再仅仅建立在散户热情之上。大型投资者正在押注 SpaceX 有潜力转型为一家主要的 AI 基础设施公司，而 Starlink 则提供了成熟的收入基础。
RON BARON 的投资逻辑
Ron Baron 长期持有高增长公司，并经历重大波动。尽管反复经历回撤，他对 Tesla 的投资仍带来了数十亿美元的已实现利润，而他似乎正在将类似的长期策略应用于 SpaceX。他的核心观点是，SpaceX 正在超越传统航空航天公司的范畴。Starlink 已经是重要的收入来源，而新兴的 AI 业务长期来看可能会大得多。
Baron 曾表示，SpaceX 最终可能达到 40 万亿美元的估值，并透露其公司希望再投资 10 亿美元。他的论据基于公司的潜在规模，而不是当前盈利。如果 SpaceX 成功整合 Starlink、发射基础设施、卫星技术、AI 计算及相关业务，其可服务市场可能会远大于传统太空产业。这一长期愿景是投资者如今愿意接受极高估值的最大原因之一。
业务内核
SpaceX 目前拥有两大增长引擎。Starlink 仍是核心业务和最大收入贡献者，受订阅用户增长、政府合同、企业需求以及不断扩大的全球网络支持。其经常性连接收入为整个公司的发展提供了基础。
第二个引擎是 AI 基础设施，这正是市场越来越兴奋的领域。据报道，第二季度总收入同比增长 92%，达到 78.1 亿美元，而 AI 收入则增长 247.5%，达到约 26 亿美元。Elon Musk 曾表示，AI 最终可能在四到五年内占据 SpaceX 估值的大部分。公司正致力于大幅提升计算能力，包括计划到 2027 年达到约 10 吉瓦，同时与 Nvidia 合作开发 AI 系统，并探索与 Tesla 合作建设大型芯片基础设施。
简单来说，SpaceX 正试图从一家航空航天和卫星公司转型为以太空技术为核心的 AI 基础设施平台。如果这一转型成功，今天的估值最终可能呈现出完全不同的面貌。然而，投资者现在就已经在为这种未来潜力买单。
基本面估值
最大的担忧是估值。SpaceX 目前尚未盈利。过去一段时间的收入约为 230.4 亿美元，而据报告净亏损约为 88.9 亿美元，每股收益为负 1.11 美元。该股的市销率约为 65 倍，对于一家仍在亏损的公司而言，这是极其激进的倍数。
资产负债表和收入增长提供了乐观理由，但如此高的估值几乎没有容忍失望的空间。AI 增长放缓、Starlink 扩张减弱、支出增加或执行出现问题，都可能导致估值大幅重估。这解释了为什么 SPCX 此前较 6 月和 7 月高点下跌超过 20%。
看跌者认为，估值已经远远跑在基本面之前。Gary Black 表示，若股价跌破 100 美元，他会变得更感兴趣，而 Piper Sandler 则持更加谨慎的观点。看涨方面，Morgan Stanley 维持增持评级，目标价为 300 美元，并称 SpaceX 可能成为一代人的复利增长者。关键在于，投资者买入的是未来增长故事，而不是今天的盈利。这使 SPCX 成为一个高信念但高风险的机会。
技术面情况
从技术面看，8 月复苏后，走势结构已经明显改善。SPCX 的交易价格高于约 132 美元的 50 日移动平均线和约 123 美元的 100 日移动平均线。最重要的是，该股重新站上了 135 美元的 IPO 水平，该位置目前是重要的支撑区域。
短期阻力位于 151 美元至 154.60 美元之间。若日线果断收于该区域上方，将强化看涨形态，并可能打开通往 190 美元至 199 美元的道路。一些短期技术指标将 198 美元至 208 美元区域视为另一个重要阻力区。
下行方面，第一个支撑区域位于 132 美元至 135 美元。跌破该区域后，下一个重要区域是 124 美元至 128 美元。更深层的支撑位于约 106 美元至 108 美元，这一区域对应 8 月低点，也是最新一轮上涨的起点。
动量指标表现不一，并未极度超买。RSI 约为 54，MACD 仍提供支持，而随机指标在大幅上涨后已经开始掉头。这表明股价可能需要盘整，而不是立即继续走高。
只要 SPCX 保持在 135 美元上方，短期倾向仍然看涨。跌破 124 美元将削弱复苏势头，并可能使股价回到 108 美元附近。
交易策略
我对 SPCX 的操作方式会偏向纪律性而非激进，因为这是一只高贝塔、高波动股票。追涨急剧上升的 K 线可能很危险。
对于尚未建仓的投资者而言，更理想的入场区域是回调至 132 美元至 136 美元附近，而不是在 140 美元或更高价位大举买入。主要突破触发点是果断收于 151 美元至 154 美元上方。确认突破后，股价可能升向 180 美元至 200 美元区域。
现有持有者可以考虑在 151 美元等主要阻力位附近分批获利，若目标达到，也可以在 190 美元至 200 美元附近进一步获利。将止损设置在约 124 美元下方有助于控制下行风险，但仓位大小应由个人风险承受能力决定。
最重要的规则是，不要仅仅因为叙事具有吸引力，就对 SPCX 过度配置。一只高波动的题材股可能在短时间内上涨或下跌 10%、20% 甚至更多。因此，仓位管理与入场价格同样重要。
限售股解禁风险
最大的结构性风险之一是即将到来的一系列股票解禁。SpaceX 采用的是分阶段解禁安排，而不是一次性的单独限售期事件。约 9.115 亿股内部人士和员工持股中的一大批股票在 8 月 7 日至 9 日左右获得出售资格，大幅增加了公开流通股数量。
预计还会有更多解禁，包括 8 月 20 日左右约 3.19 亿股，以及 9 月 9 日左右的另一批股票；根据股价和适用条件，可能还有更多股票获得出售资格。最后一个主要限售期预计在 12 月左右。
这造成了显著的供给过剩压力。看涨观点认为，机构需求和强劲动能可以吸收新增股票。8 月解禁后股价上涨而非崩跌，这是一个令人鼓舞的信号。然而，更多股票可供交易仍可能带来抛售压力，尤其是在大盘走弱的情况下。
因此，不应将 SPCX 视为一种简单的买入并忘记型投资。投资者需要同时监控价格动能和解禁时间表。
两大催化剂
接下来的主要催化剂是财报和 12 月限售期。9 月 2 日的财报将尤其重要，因为市场预期已经很高。投资者希望看到 AI 收入持续增长、Starlink 强劲扩张，以及公司 AI 基础设施雄心的可信路线图。
强劲的财报加上持续的机构需求，可能帮助 SPCX 突破 151 美元至 154 美元，并向 190 美元移动。另一方面，令人失望的报告、疲软的指引或意外稀释，可能迅速将股价推回 132 美元至 135 美元的支撑区域。
12 月限售期是另一个重大事件。更多股票获得交易资格可能增加供给和波动性。市场可能会在实际到期日前很久就开始对这一风险进行定价。因此，等待市场在事件发生后形成明确趋势，可能比试图预测确切的顶部或底部更加安全。
市场情绪与最终观点
围绕 SPCX 的市场情绪确实存在分歧。多头指出 Ron Baron 巨大的信念、Nvidia 和 Alphabet 的主要机构披露、AI 收入的快速增长、Starlink 已建立的业务、公司的技术优势，以及 Morgan Stanley 300 美元目标价等看涨分析师目标。
空头则关注 65 倍市销率估值、持续亏损、大量处于限售期的股票、即将到来的解禁，以及市场预期可能已经远远超出基本面的可能性。他们认为，即便是一家优秀的公司，如果买入价格过高，也可能成为一项糟糕的投资。
我的总体结论是，SPCX 是一只具有真实技术顺风、潜力很高的题材股，但同时也承担着极高的估值和波动风险。近期约 40% 的复苏表明，机构确认和强劲动能可以迅速改变市场情绪，但上涨并不会消除基本面风险。
因此，纪律性策略是避免 FOMO，关注 132 美元至 135 美元的支撑区域，并考虑在回调时买入，而不是追涨。持续突破 151 美元至 154 美元将改善看涨形态，并可能打开通往 190 美元至 200 美元的道路。下行方面，124 美元是重要的警示水平，而 106 美元至 108 美元仍是更深层的参考底部。
如果 Starlink 和 AI 雄心取得成功，SpaceX 最终可能成为全球最具价值的科技公司之一。但按当前估值计算，投资者正在为这一未来付出高昂代价。机遇很大，但风险同样很高。仓位管理、耐心和纪律性退出至关重要。
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本月太空市场最大的揭秘是，亿万富翁投资者、Baron Capital创始人Ron Baron自2017年以来通过27笔独立交易，使用约20亿至30亿美元的投资资本，悄然建立了价值约250亿美元的SpaceX持仓。他在The Compound and Friends播客中透露，其持仓在6月份价值约250亿美元，目前仍高于200亿美元，而其公司希望再增加10亿美元的投资。更重要的是，Baron预计SpaceX长期可能上涨20倍、30倍甚至40倍，认为到2040年其估值将达到40万亿美元，并表示SpaceX可能成为地球上最大的公司。这一披露，加上新的机构持仓报告，助推了股价上涨。SPCX较8月初接近108美元的低点上涨约40%，月初至今上涨约29%，并重新收复135美元的IPO发行价。8月14日，该股收于140美元，隔夜交易时段向143美元靠近。尽管仍低于225.64美元的历史最高价，但复苏显然已经重新获得动能。
机构持仓情况
SpaceX已不再只是由散户推动的故事。大型科技公司和机构投资者披露了大量持仓，强化了看涨叙事。Alphabet披露，截至6月底，其持有的SpaceX股份价值约940亿美元，相较早期投资实现了惊人的回报。Nvidia披露了价值约210亿美元的持仓，涉及约1.228亿股A类股。AMD披露持有近330万股，价值超过5.65亿美元。Tesla也披露了相关持仓，哈佛大学捐赠基金和其他大型投资者也报告了持仓。澳大利亚的Gina Rinehart披露了一笔价值约14亿美元的持仓，ARK Invest也一直在买入股票。
这些披露之所以重要，是因为它们表明大型机构投资者正日益关注AI加太空这一投资逻辑。看涨论点不再仅仅建立在散户热情之上。大型投资者正在押注SpaceX可能转型为一家主要的AI基础设施公司，而Starlink则提供了成熟的收入基础。
Ron Baron的投资逻辑
Ron Baron长期以来一直坚持持有高增长公司，历经重大波动。他对Tesla的投资尽管经历了多次回撤，仍实现了数十亿美元的已实现利润，而他似乎正在将类似的长期策略应用于SpaceX。他的论点是，SpaceX正在超越传统航空航天公司的范畴。Starlink已经是主要收入来源，而新兴的AI业务未来可能大幅扩大。
Baron曾表示，SpaceX最终可能达到40万亿美元的估值，并暗示其公司希望再投资10亿美元。他的论点建立在公司潜在规模之上，而非当前盈利之上。如果SpaceX成功整合Starlink、发射基础设施、卫星技术、AI计算及相关业务，其潜在市场规模可能远大于传统太空产业。这一长期愿景是投资者如今愿意接受极高估值的最大原因之一。
业务内核
SpaceX目前有两个主要增长引擎。Starlink仍是核心业务，也是收入最大贡献者，受订阅用户增长、政府合同、企业需求和不断扩大的全球网络支持。其经常性连接收入为公司更广泛的发展奠定了基础。
第二个引擎是AI基础设施，而这正是市场越来越兴奋的领域。据报道，第二季度总收入同比增长92%，达到78.1亿美元，而AI收入飙升247.5%，达到约26亿美元。Elon Musk曾表示，四至五年内，AI最终可能占据SpaceX估值的大部分。公司正计划大幅提升计算能力，包括力争到2027年达到约10吉瓦，同时与Nvidia合作开发AI系统，并探索与Tesla开展大型芯片基础设施合作。
简单来说，SpaceX正试图从一家航空航天和卫星公司，转型为一个以太空技术为核心的AI基础设施平台。如果这一转型成功，今天的估值最终可能呈现出完全不同的面貌。然而，投资者如今已经在为这一未来潜力买单。
基本面估值
最大担忧在于估值。SpaceX目前尚未盈利。过去一段时间收入约为230.4亿美元，而报告的净利润亏损约为88.9亿美元，每股收益为负1.11美元。该股的市销率约为65倍，对于一家仍在亏损的公司而言，这是极为激进的倍数。
资产负债表和收入增长提供了乐观理由，但如此高的估值几乎没有给失望留下空间。AI增长放缓、Starlink扩张减弱、支出增加或执行问题，都可能导致估值大幅重估。这解释了为什么SPCX此前较6月和7月高点下跌超过20%。
看空者认为估值已经远远领先于基本面。Gary Black表示，股价低于100美元后他会更感兴趣，而Piper Sandler则采取了更谨慎的看法。看涨方面，Morgan Stanley维持增持评级，目标价为300美元，并将SpaceX描述为一家潜在的世代级复利增长公司。关键在于，投资者买入的是未来增长故事，而不是今天的盈利。这使SPCX成为一个高信念但高风险的机会。
技术面
从技术面看，8月复苏后，股价结构已有明显改善。SPCX目前交易于约132美元的50日移动平均线和约123美元的100日移动平均线之上。最重要的是，该股已经重新收复135美元的IPO价位，如今这一价位是重要支撑区。
眼下阻力位于151美元至154.60美元之间。若日线决定性收于该区域上方，将强化看涨形态，并可能打开通往190美元至199美元的空间。一些短期技术指标则将198美元至208美元区域视为另一个重要阻力区。
下方方面，第一支撑区为132美元至135美元。跌破该区域后，下一个重要区域为124美元至128美元。更深层的支撑位于约106美元至108美元，这里对应8月低点，也是最新一轮上涨的起点。
动量指标呈现混合状态，而非极度超买。RSI约为54，MACD仍提供支持，但随机指标在大幅上涨后已经开始拐头向下。这表明该股可能需要盘整，而不是立即继续走高。
只要SPCX保持在135美元上方，短期偏向仍然看涨。跌破124美元将削弱复苏势头，并可能使股价回到108美元附近。
交易策略
我对SPCX的策略会是纪律性操作而非激进操作，因为这是一只高贝塔、高波动股票。追涨大幅上行的K线可能很危险。
对于尚未建仓的投资者而言，更理想的入场区域是回调至132美元至136美元附近，而不是在140美元或更高位置激进买入。主要突破触发位是决定性收于151美元至154美元上方。确认突破后，股价可能向180美元至200美元区域迈进。
现有持有者可以考虑在151美元等主要阻力位附近分批止盈，如果目标达成，之后在190美元至200美元附近再次部分止盈。将止损设在约124美元下方有助于控制下行风险，但仓位大小应由个人风险承受能力决定。
最重要的规则是，不要仅仅因为叙事具有吸引力就对SPCX过度配置。一只高波动的题材股可能在短期内上涨或下跌10%、20%甚至更多。因此，仓位管理与入场价格同样重要。
锁定期风险
最大的结构性风险之一是即将到来的一系列股份解禁。SpaceX采用的是逐步解禁安排，而不是一次性的单独锁定期事件。约9.115亿股内部人士和员工股份在8月7日至9日窗口前后获得解禁资格，大幅增加了公众流通股数量。
预计还会有其他解禁，包括8月20日前后约3.19亿股，以及9月9日前后的另一批股份；根据股价和适用条件，可能还会有更多股份获得解禁资格。最后一个重要锁定期预计在12月前后结束。
这造成了显著的供给压力。看涨论点认为，机构需求和强劲动能可以吸收新增股份。8月解禁后股价上涨而非崩跌，这一点令人鼓舞。然而，更多股份可供交易仍可能造成抛售压力，尤其是在大盘走弱的情况下。
因此，SPCX不应被视为简单的买入并忘记型投资。投资者需要同时监测价格动能和解禁时间表。
两大催化剂
接下来的主要催化剂是财报和12月锁定期。9月2日的财报将尤其重要，因为市场预期已经很高。投资者希望看到AI收入持续增长、Starlink强劲扩张，以及公司AI基础设施雄心的可信路线图。
强劲的财报加上持续的机构需求，可能帮助SPCX突破151美元至154美元，并向190美元迈进。另一方面，令人失望的财报、较弱的指引或意外稀释，可能迅速推动股价回到132美元至135美元的支撑区。
12月锁定期是另一个重大事件。更多股份获得交易资格可能增加供给和波动性。市场可能会在实际到期日前很久就开始为这一风险定价。因此，等待市场在事件后建立明确趋势，可能比试图预测确切的顶部或底部更加安全。
市场情绪与最终观点
围绕SPCX的市场情绪确实存在分歧。多头关注Ron Baron巨大的信念、Nvidia和Alphabet披露的大额机构持仓、AI收入的快速增长、Starlink已经建立的业务、公司的技术优势，以及Morgan Stanley 300美元目标价等看涨分析师目标。
空头则关注65倍市销率的估值、持续亏损、大量锁定股份、即将到来的解禁，以及市场预期可能已经远远领先于基本面的可能性。他们认为，即使是一家优秀公司，如果以过高估值买入，也可能成为一项糟糕的投资。
我的总体结论是，SPCX是一只具有真实技术顺风的高潜力题材股，但同时也承受着极高的估值和波动性风险。近期约40%的复苏表明，机构确认和强劲动能可以迅速改变市场情绪，但上涨并不会消除基本面风险。
因此，纪律性策略是避免害怕错过，关注132美元至135美元的支撑区，并考虑在回调时买入，而不是追涨。持续突破151美元至154美元上方将改善看涨形态，并可能打开通往190美元至200美元的空间。下方方面，124美元是重要的警戒位，而106美元至108美元仍是更深层的参考底部。
如果Starlink和AI雄心取得成功，SpaceX最终可能成为全球最有价值的科技公司之一。但按当前估值，投资者正在为这一未来付出高昂代价。机遇巨大，风险同样巨大。仓位管理、耐心和纪律性的退出策略至关重要。
SPACEX (SPCX) ——超级投资者曝光、近 40% 的涨幅，以及股价下一步走向
本月太空市场最大的爆料是，亿万富翁投资者、Baron Capital 创始人 Ron Baron 自 2017 年以来通过 27 笔独立交易，使用约 20 亿至 30 亿美元的投资资本，悄然建立了价值约 250 亿美元的 SpaceX 持仓。他在 The Compound and Friends 播客中透露，6 月时其持仓价值约为 250 亿美元，目前仍高于 200 亿美元，而其公司希望再增加 10 亿美元的投资。更重要的是，Baron 预计 SpaceX 长期可能上涨 20 到 30 到 40 倍，并预测其到 2040 年的估值将达到 40 万亿美元，同时认为 SpaceX 可能成为地球上最大的公司。这一披露，加上新的机构持仓报告，助推了股价上涨。SPCX 较 8 月初接近 108 美元的低点上涨约 40%，月初至今上涨约 29%，并重新站上 135 美元的 IPO 价格。该股于 8 月 14 日收于 140 美元，隔夜交易时段向 143 美元靠近。尽管仍低于 225.64 美元的历史最高价，但复苏势头显然已经重新获得动能。
机构持仓情况
SpaceX 已不再只是一个由散户驱动的故事。大型科技公司和机构投资者披露了大量敞口，强化了看涨叙事。Alphabet 披露，截至 6 月底，其持有的 SpaceX 股权价值约 940 亿美元，较早期投资实现了惊人的回报。Nvidia 披露了约 210 亿美元的持仓，涉及约 1.228 亿股 A 类股。AMD 披露持有近 330 万股，价值超过 5.65 亿美元。Tesla 也披露了相关敞口，而哈佛大学捐赠基金及其他主要投资者也报告了持仓。澳大利亚的 Gina Rinehart 披露了一项价值约 14 亿美元的持仓，ARK Invest 也一直在买入股票。
这些披露很重要，因为它们表明，主要机构投资者正越来越关注 AI 加太空的投资逻辑。看涨观点不再仅仅建立在散户热情之上。大型投资者正在押注 SpaceX 有潜力转型为一家主要的 AI 基础设施公司，而 Starlink 则提供了成熟的收入基础。
RON BARON 的投资逻辑
Ron Baron 长期持有高增长公司，并经历重大波动。尽管反复经历回撤，他对 Tesla 的投资仍带来了数十亿美元的已实现利润，而他似乎正在将类似的长期策略应用于 SpaceX。他的核心观点是，SpaceX 正在超越传统航空航天公司的范畴。Starlink 已经是重要的收入来源，而新兴的 AI 业务长期来看可能会大得多。
Baron 曾表示，SpaceX 最终可能达到 40 万亿美元的估值，并透露其公司希望再投资 10 亿美元。他的论据基于公司的潜在规模，而不是当前盈利。如果 SpaceX 成功整合 Starlink、发射基础设施、卫星技术、AI 计算及相关业务，其可服务市场可能会远大于传统太空产业。这一长期愿景是投资者如今愿意接受极高估值的最大原因之一。
业务内核
SpaceX 目前拥有两大增长引擎。Starlink 仍是核心业务和最大收入贡献者，受订阅用户增长、政府合同、企业需求以及不断扩大的全球网络支持。其经常性连接收入为整个公司的发展提供了基础。
第二个引擎是 AI 基础设施，这正是市场越来越兴奋的领域。据报道，第二季度总收入同比增长 92%，达到 78.1 亿美元，而 AI 收入则增长 247.5%，达到约 26 亿美元。Elon Musk 曾表示，AI 最终可能在四到五年内占据 SpaceX 估值的大部分。公司正致力于大幅提升计算能力，包括计划到 2027 年达到约 10 吉瓦，同时与 Nvidia 合作开发 AI 系统，并探索与 Tesla 合作建设大型芯片基础设施。
简单来说，SpaceX 正试图从一家航空航天和卫星公司转型为以太空技术为核心的 AI 基础设施平台。如果这一转型成功，今天的估值最终可能呈现出完全不同的面貌。然而，投资者现在就已经在为这种未来潜力买单。
基本面估值
最大的担忧是估值。SpaceX 目前尚未盈利。过去一段时间的收入约为 230.4 亿美元，而据报告净亏损约为 88.9 亿美元，每股收益为负 1.11 美元。该股的市销率约为 65 倍，对于一家仍在亏损的公司而言，这是极其激进的倍数。
资产负债表和收入增长提供了乐观理由，但如此高的估值几乎没有容忍失望的空间。AI 增长放缓、Starlink 扩张减弱、支出增加或执行出现问题，都可能导致估值大幅重估。这解释了为什么 SPCX 此前较 6 月和 7 月高点下跌超过 20%。
看跌者认为，估值已经远远跑在基本面之前。Gary Black 表示，若股价跌破 100 美元，他会变得更感兴趣，而 Piper Sandler 则持更加谨慎的观点。看涨方面，Morgan Stanley 维持增持评级，目标价为 300 美元，并称 SpaceX 可能成为一代人的复利增长者。关键在于，投资者买入的是未来增长故事，而不是今天的盈利。这使 SPCX 成为一个高信念但高风险的机会。
技术面情况
从技术面看，8 月复苏后，走势结构已经明显改善。SPCX 的交易价格高于约 132 美元的 50 日移动平均线和约 123 美元的 100 日移动平均线。最重要的是，该股重新站上了 135 美元的 IPO 水平，该位置目前是重要的支撑区域。
短期阻力位于 151 美元至 154.60 美元之间。若日线果断收于该区域上方，将强化看涨形态，并可能打开通往 190 美元至 199 美元的道路。一些短期技术指标将 198 美元至 208 美元区域视为另一个重要阻力区。
下行方面，第一个支撑区域位于 132 美元至 135 美元。跌破该区域后，下一个重要区域是 124 美元至 128 美元。更深层的支撑位于约 106 美元至 108 美元，这一区域对应 8 月低点，也是最新一轮上涨的起点。
动量指标表现不一，并未极度超买。RSI 约为 54，MACD 仍提供支持，而随机指标在大幅上涨后已经开始掉头。这表明股价可能需要盘整，而不是立即继续走高。
只要 SPCX 保持在 135 美元上方，短期倾向仍然看涨。跌破 124 美元将削弱复苏势头，并可能使股价回到 108 美元附近。
交易策略
我对 SPCX 的操作方式会偏向纪律性而非激进，因为这是一只高贝塔、高波动股票。追涨急剧上升的 K 线可能很危险。
对于尚未建仓的投资者而言，更理想的入场区域是回调至 132 美元至 136 美元附近，而不是在 140 美元或更高价位大举买入。主要突破触发点是果断收于 151 美元至 154 美元上方。确认突破后，股价可能升向 180 美元至 200 美元区域。
现有持有者可以考虑在 151 美元等主要阻力位附近分批获利，若目标达到，也可以在 190 美元至 200 美元附近进一步获利。将止损设置在约 124 美元下方有助于控制下行风险，但仓位大小应由个人风险承受能力决定。
最重要的规则是，不要仅仅因为叙事具有吸引力，就对 SPCX 过度配置。一只高波动的题材股可能在短时间内上涨或下跌 10%、20% 甚至更多。因此，仓位管理与入场价格同样重要。
限售股解禁风险
最大的结构性风险之一是即将到来的一系列股票解禁。SpaceX 采用的是分阶段解禁安排，而不是一次性的单独限售期事件。约 9.115 亿股内部人士和员工持股中的一大批股票在 8 月 7 日至 9 日左右获得出售资格，大幅增加了公开流通股数量。
预计还会有更多解禁，包括 8 月 20 日左右约 3.19 亿股，以及 9 月 9 日左右的另一批股票；根据股价和适用条件，可能还有更多股票获得出售资格。最后一个主要限售期预计在 12 月左右。
这造成了显著的供给过剩压力。看涨观点认为，机构需求和强劲动能可以吸收新增股票。8 月解禁后股价上涨而非崩跌，这是一个令人鼓舞的信号。然而，更多股票可供交易仍可能带来抛售压力，尤其是在大盘走弱的情况下。
因此，不应将 SPCX 视为一种简单的买入并忘记型投资。投资者需要同时监控价格动能和解禁时间表。
两大催化剂
接下来的主要催化剂是财报和 12 月限售期。9 月 2 日的财报将尤其重要，因为市场预期已经很高。投资者希望看到 AI 收入持续增长、Starlink 强劲扩张，以及公司 AI 基础设施雄心的可信路线图。
强劲的财报加上持续的机构需求，可能帮助 SPCX 突破 151 美元至 154 美元，并向 190 美元移动。另一方面，令人失望的报告、疲软的指引或意外稀释，可能迅速将股价推回 132 美元至 135 美元的支撑区域。
12 月限售期是另一个重大事件。更多股票获得交易资格可能增加供给和波动性。市场可能会在实际到期日前很久就开始对这一风险进行定价。因此，等待市场在事件发生后形成明确趋势，可能比试图预测确切的顶部或底部更加安全。
市场情绪与最终观点
围绕 SPCX 的市场情绪确实存在分歧。多头指出 Ron Baron 巨大的信念、Nvidia 和 Alphabet 的主要机构披露、AI 收入的快速增长、Starlink 已建立的业务、公司的技术优势，以及 Morgan Stanley 300 美元目标价等看涨分析师目标。
空头则关注 65 倍市销率估值、持续亏损、大量处于限售期的股票、即将到来的解禁，以及市场预期可能已经远远超出基本面的可能性。他们认为，即便是一家优秀的公司，如果买入价格过高，也可能成为一项糟糕的投资。
我的总体结论是，SPCX 是一只具有真实技术顺风、潜力很高的题材股，但同时也承担着极高的估值和波动风险。近期约 40% 的复苏表明，机构确认和强劲动能可以迅速改变市场情绪，但上涨并不会消除基本面风险。
因此，纪律性策略是避免 FOMO，关注 132 美元至 135 美元的支撑区域，并考虑在回调时买入，而不是追涨。持续突破 151 美元至 154 美元将改善看涨形态，并可能打开通往 190 美元至 200 美元的道路。下行方面，124 美元是重要的警示水平，而 106 美元至 108 美元仍是更深层的参考底部。
如果 Starlink 和 AI 雄心取得成功，SpaceX 最终可能成为全球最具价值的科技公司之一。但按当前估值计算，投资者正在为这一未来付出高昂代价。机遇很大，但风险同样很高。仓位管理、耐心和纪律性退出至关重要。