#股票交易分享挑战 超微电脑SMCI：暴涨约19%，AI服务器"毛利率逆袭"重估加速
SMCI是昨晚最耀眼的标的之一，暴涨约19%，延续8月11日盘后+7%后的重估行情。核心逻辑改写——市场此前担心SMCI是"低毛利、价格战牺牲品"，但Q4财报彻底击碎了这一质疑：营收111.2亿美元同比+93%（落在110亿—125亿指引下沿，略低于分析师预期115.6亿，管理层解释主因客户电力、冷却、网络部署延迟导致收入递延）；但盈利端炸裂——Q4毛利率17.5%（非GAAP 17.6%），从去年同期的个位数（9.6%）几乎翻倍，环比Q3的10.1%大幅提升750个基点，远超最初8.2%—8.4%的悲观指引；非-GAAP EPS 1.70美元同比+315%，远超预期的0.92—1.59美元；GAAP净利润11.78亿美元，约为去年同期1.95亿美元的6倍。
真正引爆暴涨的是指引。公司对Q1 FY2027营收指引145亿—155亿美元，中值150亿美元较分析师预期（约118亿—120亿美元）高出约25%；FY2027全年营收指引650亿—720亿美元，较市场预期（约530亿—544亿美元）高出约30%。
风险点也需正视：Q1指引毛利率回落至10.4%—10.8%，说明Q4高毛利或含一次性因素；经营现金流从正16.59亿美元急剧转为负68.10亿美元，巨额库存备货占用现金。$SMCI