#10年期国债收益率再跌破1.7% 市场分歧扩大，短期交易进入观望阶段

随着10年期国债收益率突破1.7%的关键水平，市场多空分歧迅速扩大，机构普遍放缓交易节奏，债券市场正式进入观望阶段，短期趋势性行情更加难以展开。
博时基金分析称，7月月末流动性宽松，宽松政策预期增强，推动超长端利差快速压缩，并促使10年期国债收益率跌破1.7%。然而，当前市场缺乏实质性增量政策落地。预计短期债券市场将维持区间震荡，收益率进一步下行需要降准、降息等宽松政策具体落地。
中邮证券首席固收分析师梁伟超进一步指出，10年期国债收益率向下突破很大程度上是超长端交易情绪的副产品。突破后的上行空间存在较大预期分歧。银行间同业存单利率已经呈现“易升难降”的刚性特征，市场预期甚至指向1.5%的测试；与此同时，持续偏高的资金成本将继续对银行资金成本形成边际压力，进而影响银行对短久期债券的需求，并对债券市场短期表现形成一定约束。
总的来看，当前债券市场正处于“预期先行、基本面滞后”的交易阶段，长端收益率突破关键水平后，风险收益比有所下降。短期内，市场将围绕政策落地节奏、经济复苏数据及流动性状况变化反复交易。单边趋势行情难以持续，因此建议采取区间交易策略，重点跟踪货币政策后续落地情况及月度宏观经济数据，以捕捉结构性配置机会。$CHCUSD