什么是超流动性 （HYPE）：2025 年完整指南

Hyperliquid已迅速成为最受欢迎的去中心化加密货币交易所之一。无缝的界面加上提供熟悉的交易功能和去中心化的潜在好处，使其成为许多交易者的首选。

在以下指南中，我们将介绍Hyperliquid与现有解决方案的区别，其结构、代币经济学等内容。

快速导航

• • 什么是 Hyperliquid？
    • 探索 Hyperliquid 的功能
    • 超液态：技术
      • HyperEVM：完全兼容以太坊
      • HyperBFT：Hyperliquid的共识算法
    • HYPE代币经济模型
      • HYPE 令牌分配
      • 超流动性空投
    • Hyperliquid的安全性如何？
    • 是什么让 Hyperliquid 独一无二？

• 低滑点与去中心化订单簿 - 跨链桥接能力
  • Hyperliquid的创始人
  • Hyperliquid 主要竞争对手 -GMX -DYDX
    • 木星Perps
  • 常见问题
    • 什么是Hyperliquid，它是如何工作的？
    • 什么使Hyperliquid与其他去中心化交易所不同？
    • 超液态安全吗？
  • 最终思考

什么是超液态？

Hyperliquid是一个去中心化交易所（DEX），与大多数竞争对手不同的是，它在自己的区块链上运行。该平台提供基于加密货币的永续期货合约，可以在不拥有基础资产的情况下进行交易，类似于中心化交易所（CEXs）的工作方式。

Hyperliquid的主要吸引力之一是它的高速、简单而且功能丰富的高级交易平台，同时提供低延迟、可靠性和更流畅的用户体验。也就是说，Hyperliquid在中心化金融（CeFi）和去中心化金融（DeFi）元素之间找到了一个良好的平衡。

该平台支持许多不同的加密货币，如BTC，ETH，AVAX，SOL，SUI等。 它支持如此多的加密货币，即使数据聚合器也专门设有页面来跟踪其生态系统（其市值约为80亿美元，主要归功于HYPE代币）。

但这不仅仅是支持的加密货币种类众多或用户友好的界面。该项目为交易者提供了如此多的功能和交易选择，以至于其永续合约交易量的累计价值在不到两年的时间里已经超过了6000亿美元，如下所示:

![]（数据：image/svg+xml;base64，PHN2ZyB4bWxucuc z0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciIHZpZXdCb3g9IjAgMCA5MzYgMjkwIiB3aWR0aD0iOTM2IiBoZWlnaHQ9IjI5MCIgZGF0YS11PSJodHRwcyUzQSUyRiUyRmNyeXB0b3BvdGF0by5jb20lMkZ3cC1jj1jjb250ZW50JTJGdXBsb2FkcyUyRjIwMjUlMkYwMSUyRmh5cGVybGlxdWlkX2ltYWdlXzEucG5nIiBkYXRhLXc9IjkzNiIgZGF0YS1oPSIyOTAiIGRhdGEtYmlwPSIiPjwvc3ZnPg==）来源：DeFiLlama## 探索 Hyperliquid 的功能

Hyperliquid的总锁定价值和生态系统增长的上升不仅仅是炒作。这可以归因于该协议团队不断开发和部署新功能，推出其他DEX在当时并不关心的新的奇特交易工具。

Hyperliquid最有趣的特点之一是能够利用形成的叙事和事件。例如，您可以交易指数或预售代币，最受欢迎的是memecoin。 Hyperliquid实际上是第一个允许在其平台上交易memecoin的永续合约去中心化交易所之一。

Gate.io还是第一个引入分批订单的去中心化交易所，这是传统市场上一种流行的订单类型。它允许用户将大订单拆分成小订单。它是一组限价订单，根据是买入还是卖出操作逐步增加或减少价格。

除了规模订单外，Hyperliquid还提供了大多数你在CEX上看到的东西；即市价和限价订单、止盈、止损、交叉保证金和最高50倍杠杆（取决于资产）。它还有Hyperps，这些是仅在Hyperliquid上交易的永续合约，工作方式类似于常规合约，不同之处在于它们不需要现货或指数预言机价格数据。

![]（数据：image/svg+xml;base64，PHN2ZyB4bWxucuc z0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciIHZpZXdCb3g9IjAgMCA5MzYgNDQ4IiB3aWR0aD0iOTM2IiBoZWlnaHQ9IjQ0OCIgZGF0YS11PSJodHRwcyUzQSUyRiUyRmNyeXB0b3BvdGF0by5jb20lMkZ3cC1jb25 0ZW50JTJGdXBsb2FkcyUyRjIwMjUlMkYwMSUyRmh5cGVybGlxdWlkX2ltYWdlXzMucG5nIiBkYXRhLXc9IjkzNiIgZGF0YS1oPSI0NDgiIGRhdGEtYmlwPSIiPjwvc3ZnPg==）来源：Hyperliquid是的，这些功能中的大多数已经在当今的许多去中心化交易平台中找到。Hyperliquid的吸引力在于其技术方面。让我们在下面回顾一下它们。

Hyperliquid： 技术面

如前所述，Hyperliquid团队运行其同名的区块链。它由HyperEVM和HyperBFT组成。这两个协议使Hyperliquid能够提供兼容以太坊的智能合约和自定义第一层（L1）的速度和可靠性，使其适用于高速交易和构建DeFi项目。

HyperEVM：完全兼容以太坊

HyperEVM是直接集成到Hyperliquid的L1中的以太坊虚拟机（EVM）。它在相同的共识层HyperBFT内运行，不同于独立的EVM实现。

HyperEVM具有三个关键特点：

• • 1. 本地集成：HyperEVM智能合约可以直接与Hyperliquid的核心功能集成，包括链上现货和永续期货订单簿，简化了基于EVM的应用与平台交易基础设施之间的互动。 2. 启用执行模型：Hyperliquid 的执行模型使 L1 和 HyperEVM 能够按顺序运行，因此 EVM 可以从上一个区块访问 1 个区块链的状态，并为下一个区块提交操作。因此，它提供了可预测和一致的操作。 3. 令牌标准和流动性：HyperEVM 上的 ERC20 代币与 Hyperliquid 的 L1 上的相应原生资产是可互换的。这使用户可以以最低手续费交易代币，并访问深度流动性，同时还可以在基于 EVM 的去中心化应用程序（dApps）中使用这些代币。

HyperBFT：Hyperliquid的共识算法

HyperBFT是Hyperliquid的自定义共识算法，受Hotstuff协议启发而来。它旨在满足高频交易的需求，同时在整个生态系统中保持安全性和一致性。

HyperBFT具有三个主要特点。

• • 1. 高性能：区块确认时间低于一秒，中位延迟为0.2秒，99百分位延迟为0.9秒。这使得该平台能够每秒处理超过200,000笔交易，随着优化的进展，可扩展性潜力超过每秒1百万订单。 2. 拜占庭容错 （BFT）：顾名思义，HyperBFT 在保持共识的同时，可以容忍多达三分之一的恶意验证者，即使在不利条件下也能确保强大的安全性。 3. 跨环境共享状态：L1和HyperEVM共享相同的状态和数据可用性层，在不同的执行环境中保持一致性和同步，从而保持整个生态系统的一致性。

总的来说，吸引交易者和开发者涌向Hyperliquid的原因是为先进的金融应用和更具创新性的交易选项而设计的统一生态系统。开发人员可以利用与以太坊兼容的智能合约，同时受益于低延迟、高吞吐量和深度的链上流动性，使Hyperliquid不仅仅是一个去中心化交易所；它反而成为一个高性能平台，用于创建先进的交易工具和去中心化应用，全部在一个环境中完成。

前述的深度链上流动性是通过团队所称的“保险库”概念实现的。

这些保险库是如何工作的？

• • • 用户可以将资金存入金库并开始复制交易以赚取损益份额。社区可以为清算或做市策略提供抵押品，并在损益中分享。
      • 用户可以以最低100美元开始自己的保险库，并设置其参数。用户的持仓和完整的交易历史是公开的。此外，它是非托管的，在确定的锁定价格后可提取。

这种方法与大多数协议大不相同，因为这些功能通常是交易所运营商或特权市场制造商保留的。但是，这些金库的风险与其他金库没有什么不同；如果交易商变得更有利可图或市场制造策略走下坡路，收益将会降低。

HYPE代币：代币经济学

Hyperliquid的本地加密货币HYPE作为去中心化治理、经济激励和费用支付的平台生态系统的动力。通过持有HYPE代币，用户可以参与决策过程，通过治理机制影响更新和变化。

此外，HYPE可以质押以获取奖励，同时对网络的安全性作出贡献。对于交易者来说，该代币在平台上进行交易时，可以享受降低的交易手续费等实际好处。

HYPE代币分配

Hyperliquid的分配计划很简单，并且非常关注其社区，以激励长期增长：

• • • 38.88% 用于未来发行和社区奖励
      • 31% 用于创世纪空投
      • 贡献者的收益降低了23.8%

• 超级基金会折扣6% - 0.3% 用于社区赠款

超流动性空投

2024年11月29日，Hyperliquid向近10万名合格用户进行了重大空投，发放其原生代币HYPE。行业内许多人认为，它设定了未来空投的标准。这是一次慷慨的价值分配。平均分配价值约为45K – 50K美元，使其成为历史上最具吸引力的空投之一。

接下来，Hyperliquid没有按照典型的空投时间表分配大量代币给风险投资家（VCs）。相反，他们将重点放在社区上，其中76.2％的代币供应用于面向用户的倡议，而团队成员在代币生成事件之后至少一年内获得授权（该事件发生在2024年11月29日）。所有这一切都是因为Hyperliquid没有私人投资者。

不用说，这增强了信任，并为以社区为重点的代币分发设定了新的标准。尽管通常在用户收到他们心爱的代币后，代币会被抛售，但HYPE并非如此。相反，在接下来的几周中，它从4美元上涨到35美元，并且其总锁定价值（TVL）呈指数级增长。

总的来说，Hyperliquid优先考虑质量而非数量，因此只有94,000名用户有资格参加空投，而大多数项目通常针对50万至100万名用户。即使有100万名用户，平均分配额仍将达到约5,000美元，这仍高于市场标准。[###]

Hyperliquid的安全性如何？

这并不全是阳光和彩虹。与所有 DeFi 平台一样，Hyperliquid 的失败几率不为零。也就是说，到 2024 年底，围绕该协议存在重大争议。这一切都始于安全专家 Taylor （Tay） Monahan 对 Hyperliquid 平台上与朝鲜黑客相关的钱包活动发出警报，声称与朝鲜民主主义人民共和国 （DPRK） 相关的地址正在 Hyperliquid 上交易 ETH。好吧，不是交易，更像是测试平台的漏洞——据专家说。

说这些指控引发了大幅抛售是轻描淡写的。超过 2.56 亿美元的资金在 30 小时内从平台撤出，而 HYPE 代币价格暴跌约 25%。截至12月23日，净流出超过5.02亿美元。

Hyperliquid Labs否认任何形式的安全漏洞，称：

“朝鲜没有利用Hyperliquid——或者任何其他东西——的利用。所有用户资金都得到了核实。”

他们表示他们对安全非常重视，引用了他们的漏洞赏金计划和对区块链分析的行业标准的遵循。

截至撰写本指南时，尚未报告该协议的事件。有趣的是，与朝鲜黑客有关的钱包在链上以五十万美元的价格被清算。

Hyperliquid 的独特之处在哪里？

让我们总结一下，Hyperliquid在如此激烈的市场中脱颖而出的原因。

低滑点与去中心化订单簿

由于依赖自动做市商 （AMM），高滑点通常与去中心化平台上的交易者有关。这就是为什么 Hyperliquid 从传统平台中汲取元素并采用去中心化的订单簿模型，从而实现高效的价格匹配、透明度和显着减少的滑点——即使在动荡的市场中也是如此。

跨链桥接能力

Hyperliquid允许用户在其整个生态系统中进行跨链转账，这意味着您可以从多个区块链（如以太坊、索拉纳、阿比特拉姆、基础和币安链）转移加密货币。

有几座桥可供选择:

• • • Arbitrum桥：如果您想在没有转账费用的情况下将USDC从Arbitrum转移到Hyperliquid，本地的Arbitrum桥是主要选择。虽然非常安全且免费，但仅限于Arbitrum。
      • Synapse：一种流行的桥接器，可与以太坊、Base 和 Solana 一起使用，让您以最小的费用从约 20 个区块链中转移加密货币。
      • HyBridge: Hyperliquid的社区开发协议，每天记录数百万次交易。它支持来自七个区块链的转账，包括以太坊、Optimism和Avalanche，到Hyperliquid。

Hyperliquid的创始人

Hyperliquid由Jeff Yan共同创立，他开始在Hudson River Trading工作，然后创建了市场制造公司Chameleon Trading。Yan通常在社交媒体上非常活跃，并参加了几次会议和受欢迎的加密货币播客采访。

然而，它的大多数团队成员（就像在大多数 DeFi 项目中一样）要么保持匿名，要么使用假名来保护他们的隐私。例如，Hyperliquid也是由Iliensinc共同创立的，而Xulian HL（@KingJulianIAm on X）则被认为是核心贡献者。

Yan和他的团队表示，Hyperliquid的大多数贡献者来自于MIT、哈佛、Hudson River Trading。

Hyperliquid主要竞争对手

虽然创新，但Hyperliquid面临着一些激烈的竞争。以下是一些在衍生品市场占主导地位的最佳去中心化交易所。

GMX

GMX 是历史最悠久、规模最大的 DEX 之一，专注于为各种加密货币提供现货和永续期货交易。与 Hyperliquid 一样，用户可以使用 50 倍杠杆交易 BTC、ETH、SOL 等。

GMX 根据订单类型收取不同的费用。开仓和平仓需要支付0.1%的费用，而交换费用在0.2%至0.8%之间，具体取决于池子的余额变化。GMX V2将仓位和标准代币交换的费用降低到0.05%至0.07%，而稳定币交换的费用在0.005%至0.02%之间。

dYdX

dYdX是专门从事永续合约和保证金交易的领先去中心化交易所，在2023年12月的总交易量超过了1万亿美元。

尽管取得了成功，但dYdX在其方法上更加保守，对于选定的加密货币提供最高20倍杠杆。其低费用（分别为0.02%和0.05%）、高级交易功能和简单的用户界面是该协议的主要吸引力。

它建立在以太坊区块链上，然后过渡到自己的链 dYdX 链。

木星永久合约

Jupiter Perps于2022年在Solana区块链上作为去中心化交易所和流动性聚合器推出。它不仅速度快，而且对于风险投入的交易者非常慷慨，使他们能够以高达100倍的杠杆交易期货合约。

该平台支持WBTC、USDT、USDC、SOL、ETH等多种数字资产，允许流动性提供者将资产锁定在其保险库中以获取回报，年化收益率可达50%至70%以上。

常见问题（FAQ）

什么是Hyperliquid，它是如何工作的？

Hyperliquid 是一种流行的 DEX，在其同名区块链上运行。它提供类似于传统期货合约的永续期货交易。

该协议结合了 CeFi 和 DeFi 的元素，为用户提供高性能、低滑点和用户友好的平台。它还支持广泛的加密货币和创新功能，例如规模订单、Hyperps、复制交易金库和 DeFi 开发人员的工具。

Hyperliquid与其他去中心化交易所有何不同？

Hyperliquid通过将自己的区块链与兼容以太坊的智能合约集成在一起，提供高交易速度和深度流动性，同时允许开发者在生态系统内构建自己的金融应用。

它还引入了高级交易功能，如分批委托、预发行代币交易和去中心化订单簿，从而降低滑点并提高价格效率。其生态系统包括Hyperp永续合约和通过流动性储备实现的民主化做市策略等独特工具。

超流动性安全吗？

Hyperliquid的主要关注点是提供市场上最好的DEX之一，但最近有安全问题引起了关注，因为朝鲜黑客开始测试其交易平台。此外，它对少数验证者和基于法定人数的交易批准的依赖引发了恐慌。

尽管如此，该平台并未遭受任何黑客攻击或经历任何利用或攻击。

结束语

Hyperliquid在永续交易生态系统中独树一帜，在其他人保守的地方敢于冒更多的风险。

该协议最吸引人的功能是轻巧且用户友好的用户界面以及可供交易的广泛选项，同时通过扩展订单、Hyperps 和他们自己的复制交易系统等功能为其添加独特的风格。