伊朗停止履行美伊备忘录，冲突再升级

谈判桌上的墨迹还没干，炸弹已经在路上了
🔗事情的链条
上月签署的美伊谅解备忘录，现在双向作废。伊朗副外长7月18日表示，美国违反承诺在先，伊朗因此停止履行
最高领袖措辞更直接："特朗普的签字毫无信誉"。特朗普的回应是，完全不在乎
军事层面没有降温的迹象，美军中央司令部宣布，北京时间7月19日清晨6点起对伊朗发动新一轮空袭，目标是削弱伊朗威胁霍尔木兹海峡商业航运的能力，并回应前一天伊朗革命卫队袭击驻约旦美军的行动
外交死了，打响了
霍尔木兹海峡是最大的变量
这里是全球原油运输的咽喉，每天约20%的全球石油供应经过这条水道。美军空袭的官方理由之一就是保护这里的商业航运，但空袭本身反而在推高这条水道的风险溢价
伊朗在历史上多次威胁封锁霍尔木兹海峡，每次喊话都会让油价短期剧烈波动。这次局势升级到了备忘录作废、双方互相打脸的程度，封锁威胁从嘴上变成行动的概率在上升，但距离真正封锁仍然是不同量级的决定
对市场的影响
原油是直接受影响的资产，地缘溢价会在短期内被重新定价。美股能源股会受益，但整体风险偏好的收缩会压制科技和成长股
对加密市场来说，这是一把双刃剑，避险情绪升温通常先流向黄金和美债，但如果局势进一步失控推高通胀预期，BTC的抗通胀叙事也会跟着出来。短期内更可能的走向是跟随整体风险资产下行，而不是独立走强。
我认为备忘录破裂本身不是终点，是谈判筹码的重新洗牌。特朗普说"完全不在乎"，这是谈判语言，不是真的放弃外交。但这个阶段，双方都需要先打出更硬的牌，才能重新坐回桌子边
风险在于误判，空袭升级、伊朗在霍尔木兹海峡动作、美国进一步加码，每一步都有把局势推向无法控制的临界点的可能。市场讨厌不确定性，这个周末的局势发展值得盯紧
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