根据 Checkonchain 的数据，今年仅有 103,913 BTC 从已闲置五年至十五年的钱包中被支出，相当于约 76 亿美元。该趋势持续不减，最引人注目的例子发生在 7 月 15 日：一个已沉默超过八年的钱包在一次交易中转移了 5,908 BTC，价值约 3.83 亿美元，至另一个未知地址。这些币是在 2017 年 12 月买入，当时比特币约为 16,000 美元，其价值当时约为 1 亿美元；如今已几乎翻了四倍。

类似的移动也发生在 7 月 12 日：一个自 2018 年 10 月以来一直处于非活跃状态的地址转移了 2,931 BTC，价值约 1.88 亿美元，至一个新钱包。6 月中旬还记录到一笔相似的移动：2,373 BTC，币龄在五年至七年之间。根据 Galaxy Research，这种“老币大再分配”基本已完成：2026 年被唤醒的币量少于去年的一半；同时，K33 估计，早期投资者将在 2025 年售出创纪录的 3000 亿美元规模的比特币。

这类移动总会在市场上引发卖出恐惧，但有一个重要细微差别：将币转移到未知的新地址而不是交易所，表明这可能更多是托管权变更或为场外交易（OTC）做准备，而非直接出售。7 月 15 日那笔 3.83 亿美元的转账也未涉及交易所，因此分析师将其视为需要谨慎观察的事项，而不是立刻的卖出信号。

还有一项进展与这一画面相平衡：Glassnode 的长期投资者净仓位变动数据在 7 月初显示出强劲的正向表现，在过去 30 天内净累计约 74,000 BTC。也就是说，旧币被唤醒以及长期投资者整体向净买入仓位转变正在同时发生，这表明仅凭一次大型钱包的移动，并不能决定市场的整体方向。

对于通过 Gate 关注比特币的人来说，主要需要观察的是这些旧钱包的资金是否流向交易所，因为那才是更真实的卖出压力信号。只要这些币仍留在未知地址中，这更像是观察，而非明确的卖出信号；但如果观察到交易所流入增加，这一判断就需要重新评估。

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