盘前思路 - 17 Jul 26

亚洲交易早盘异常凶残。今天韩国市场休市。NKY 在早盘一度下跌最多 6%，这是一个迹象，说明来自 NY 市场的恐慌传染确实已经蔓延到亚洲。我通过终端来看这些（在那里你可以自定义你添加的标的，而这会让标的价格变动之间的关系更直观地凸显出来）。
$285A 今天下跌 16%，至 52K 日元。我在约 49-52k 区间看到强支撑。在隔夜市场里，像 $SNDK 这样的内存类标的已经到达 1320，且 $MU 接近 800s。这些在我的买入区间之内，我已经在这里部署了剩余现金的第一笔仓位。
今天也是 OPEX 日，所以预计在纽约开盘前价格走势会很“古怪”。
我现在如何看待交易这个市场——首先，这是今年半导体板块最猛烈的一次回调。如果你（像我一样）认为 AI 超级周期还没有结束，那么这可能是部署现金的好时机。其次，我意识到如果指数层面出现进一步的崩溃，抛售可能会变得更糟，因为半导体的下跌会引发更广泛的去风险行动。这就是为什么我昨天建议加仓一些指数看跌期权（puts），当时它们的交易价格处在非常便宜的水平。就我个人而言，我做了 7.5/7.35/7.2 的 P/fly，期限是下周到期。
关于有意思的资金流方面，昨天市场里有一大笔 SKHY 的 200 认购期权（calls）成交。
在基本面上。Kimi 已经发布 K3——这个模型在前端工程测试中的得分，仅次于 GPT 和 Claude。这也是中国各大实验室首次推出与美国同级水平的模型。深入细节后我们发现，K3 每个任务的成本实际上和 GPT 是一样的……这让我推测，K3 的大量训练很可能依赖了蒸馏，否则他们也应该能展示出在降低推理成本方面的类似收益。今天的交易市场显然已经将其权重用于判断：这对 AI 是偏空的。不过，如果 Kimi 发布这些开放权重，我认为这对 Capex 扩张是偏多的，因为这会推动推理需求。对 OAI 和 Anthropic 来说可能不太友好，但我也同样确信，美国的前沿实验室已经拥有更强的模型。
今天还是在大科技财报（查看日历，在需要时切换 earnings 以查看日期）之前的交易周最后一天。
机遇偏爱大胆者。
祝你好运