美国银行7月全球基金经理调查显示，市场对AI半导体交易的情绪出现显著分化，多数投资者认为该交易已过度拥挤，并将其视为主要尾部风险，但尚未全面转向做空。

1. 82%的受访基金经理认为“做多全球半导体”是全球最拥挤交易，该比例刷新历史纪录。
2. 技术股配置从净26%超配降至净18%超配，显示投资者正在削减部分多头仓位。
3. 61%的投资者不预计超大规模云厂商今年宣布削减资本开支，表明对AI基础设施投资仍有信心。
4. AI泡沫被列为最大尾部风险之一，选择比例从6月的28%升至7月的45%。
5. 该调查于7月2日至7月9日进行，覆盖210名基金经理，管理资产合计约5550亿美元。