摩根大通刚刚表示，Circle 和 Coinbase 在彼此之间陷入了囚徒困境。

该银行在 Circle 和 Coinbase 与快速增长的衍生品平台 Hyperliquid 的新协议中标记了风险；而 Hyperliquid 目前持有的 USDC 约为 $6 billion，约占其总供应量的 8%。
在这项交易下，Coinbase 为了仅仅保持在那里的 $USDC 主导地位，放弃了与相关稳定币储备收入有关的 90%，将其交给 Hyperliquid。摩根大通的解读是：两家公司都被激励为了防守各自的市场份额、仅仅牺牲利润。
值得关注，因为 USDC 的增长越来越依赖于像这样的交易，而不再只是单靠自然需求。