股市呈现出一种喜忧参半的态势。标普 500 指数上涨 0.37% 至 7,572，道琼斯指数上涨 0.29% 至 52,658，而纳斯达克 100 指数下跌 0.28% 至 29,502。VIX 指数也下跌至 15.7，接近近期最平静的水平之一。当将这一分化与罗素 2000（一个小盘股指数）在同一天反应最为强烈这一事实放在一起考虑时，这种分化就更有意义。再次表明，对利率敏感的板块对数据意外的反应最快。

在债券方面，2 年期收益率下跌至 4.15%，10 年期收益率下跌至 4.56%，而 30 年期收益率小幅上升至 5.09%。美元指数也下跌至 100.51。推动这些变动的主要触发因素是今天发布的 6 月生产者价格指数数据。该数据显著低于预期，月度环比下降 0.3%，这是自 2025 年 8 月以来的首次下跌；并且较上月（下修后的）6.0% 按年下降 5.5%。核心 PPI 也出乎意料地走弱，按年下降 4.7%，而预期为上升至 5.2%。此次下滑的大部分来自能源价格，汽油价格下跌 12%，占商品价格整体跌幅的三分之二。

当将这组数据与前一天发布的 6 月 CPI 数据一起阅读时，画面更为强烈；CPI 同样月度环比下降 0.4%，为自 2020 年 4 月以来的最大单月降幅，使年通胀率降至 3.5%。由于两组数据都偏冷，市场对美联储将在 7 月的 FOMC 会议上维持利率不变的概率定价为 87.7%。

黄金和白银则呈现不同的走势。黄金在 4,056 美元左右横盘交易，而白银下跌 1.67% 至 57.56 美元，这与我们先前讨论的白银 ETF 大幅去杠杆相一致。与此同时，BTC 在 64,886 美元左右平稳交易，出现小幅下跌，并在 6 月底触及低点后的部分反弹之后，于 6 万多美元的区间内进行整固。

对于通过 Gate 关注市场的人来说，关键在于这两组连续偏冷的通胀数据基本上已将近期美联储加息的可能性从选项中移除，使得“通胀降温”的主题在短期内支撑风险资产。然而，这一态势的可持续性将会在明天的零售销售数据以及周一的领先经济指标指数中接受检验，尤其是中东的能源价格压力是否会在未来几个月逆转这一下滑趋势。

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