美联储主席凯文·沃什发出明确信号

美联储主席凯文·沃什在 7 月 14 日的首次国会作证中重申，美联储的 2% 通胀目标保持不变。沃什在出席众议院金融服务委员会时表示，美联储的首要职责是制定正确的货币政策，并强调如果政策制定者取得成功，“过去五年的通胀飙升将成为过去”。他的表态清楚表明，无论遭遇何种政治压力，央行都不会放松对物价稳定的承诺。

降温通胀并不意味着工作已完成

沃什的作证与 6 月 CPI 报告令市场意外的同一天到来。总体通胀同比放缓至 3.5%，而核心 CPI 降至 2.6%，两项数据均显著低于经济学家的预期。尽管数据令人鼓舞，沃什仍拒绝任何“通胀之战已赢得”的说法。

在事先准备的发言中，他警告：

“可能有人会看今天早上的数据，并说，‘哦，任务完成了，一切都很好。’这不是我的看法。”

这番表态凸显了美联储的观点：在经历了数年高企的物价压力之后，仅凭一份利好的通胀报告并不足以宣告胜利。

对 2% 通胀目标的立场保持一致

自确认之日起，沃什一直维持相同立场。6 月 30 日在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛上，他表示：

“如果有人认为这家央行会对高于 2% 的通胀目标感到舒服，那么他们会失望。”

当被问及这是否同样适用于此前反复呼吁下调利率的特朗普总统时，沃什通过回应来捍卫美联储的独立性：

“我们已经是一家独立的央行很久了。”

这些评论强化了一个信息：货币政策决策将继续以数据为导向，而不是受政治因素影响。

利率前景仍偏向进一步收紧

尽管 6 月通胀报告改善了市场情绪，投资者仍继续预计 9 月份的 FOMC 会议将再度加息。CPI 发布后，CME FedWatch 显示，9 月加息的概率降至 63%，低于前一日超过 75% 的水平，但对于进一步收紧的预期并未被完全排除。

美联储目前将其基准利率维持在 3.5%-3.75% 的目标区间。与此同时，克利夫兰联储的估算表明，中性利率（r-star）可能上升了 50 到 75 个基点，意味着当前政策的紧缩程度可能比头部利率所显示的要更低。

据《金融时报》报道，许多领先经济学家认为，美联储可能仍需要在 2026 年结束前上调利率，以充分遏制在伊朗冲突之后加剧的通胀压力。

通胀仍是眼下的首要任务

沃什还重申了美联储的双重使命，告诉立法者，该机构仍致力于价格稳定和最大就业。然而，由于通胀仍以 3.5% 的水平运行，远高于官方 2% 的目标，控制通胀仍主导着短期政策决策。

贝莱德投资（Invesco）观察认为，沃什在评估通胀时似乎愿意承认诸如由 AI 驱动的生产率增长、关税以及能源价格冲击等结构性变化的影响。然而，这种更广泛的视角并不意味着其愿意上调美联储的长期通胀目标。

关键结论

6 月 CPI 报告体现出令人鼓舞的进展，但美联储将其视为通胀斗争中的一个积极步骤，而非战斗的终点。凯文·沃什的传递信息保持一致：2% 通胀目标不可谈判，政策决策将继续保持独立，利率在通胀被持续控制之前仍将维持较强的限制性。

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