走进一家赌场。

赢 1,000 美元……感觉很棒。输 1,000 美元……感觉非常糟糕。
同样的金额……但输钱的痛感比赢钱的喜悦要强烈得多。这就是人性。
现在看看这种怪癖会如何影响期权定价：
人们对下行面极度恐惧。
所以他们会为看跌期权（puts）付出过高的价格……
尤其是在市场波动时。
出售这些看跌期权，并用 1 年以上的期限来为持仓做保障，就是你利用这一人性缺陷来获利的方式。