#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

Gate 即将启动 OpenAI 的第二轮 Pre-IPO。认购页面已上线，倒计时正在进行中，而且这里面有很多内容需要细读。表面上看，这是一个简单的活动，带来一些不错的福利。但在表面之下，OpenAI 的故事变得相当复杂。

认购细节很清楚。你可以在 7 月 15 日到 7 月 17 日期间报名。每份 OPENAI 资产凭证的价格定为 722 美元，并提供 27,700 份。最低投资门槛相当容易接受：100 USDT 或 100 GUSD，这是一种降低门槛的好方式。对订阅者而言，还有一些额外激励，例如 GT 空投奖励，以及 3.8% 的 GUSD 铸造收益，同时面向 VIP5+ 用户和超级代理还提供额外的免费空投。订阅结束后，场前交易计划于 7 月 20 日启动。

不过，以上只是简单部分。更复杂的是正在发生在 OpenAI 本身的事情。私营市场对该公司的估值大约在 8520 亿到 8950 亿美元之间。这个数字非常庞大，但它实际上落后于其主要竞争对手 Anthropic，后者的估值约为 9650 亿美元。

估值差距是一回事，但更大的故事是围绕 IPO 本身的不确定性。外界信息相互矛盾。有些报道称 OpenAI 计划在今年晚些时候进行 IPO，据称 CEO Sam Altman 正推动 1 万亿美元估值。然而，其他消息源则指出，公司实际上倾向于将 IPO 延后到明年。这种犹豫一部分源于更广泛的市场波动，另一部分则是因为 Altman 显然不愿接受低于 1 万亿美元这一目标的估值。

这还不是全部。苹果近期对 OpenAI 提起诉讼，指控其窃取与硬件开发相关的商业秘密。这场法律纠纷可能会严重扰乱 OpenAI 开发自有硬件以及由此影响其 IPO 时间表的计划。市场似乎正在认真对待这一点。就在消息爆出后，预测市场显示，OpenAI 最晚在 2026 年前上市的概率已从 22% 降至 18.5%。

接着还有竞争压力。Anthropic 不仅在估值上领先。据报道，OpenAI 正考虑削减其 AI 代币价格以保持竞争力，这可能会侵蚀其利润率。Google 已经做出了类似举措，这说明定价压力是真实存在的。同时，OpenAI 即便在其营收（据称去年约为 1300 亿美元）增长迅速的情况下，仍在对算力和数据中心消耗大量现金。

那么，这次 Gate Pre-IPO 活动让人处在什么位置呢？如果它真的会上市，那么这就是在其公开之前，获得顶级 AI 独角兽敞口的机会。福利和较低的最低投资门槛让它更易参与。但底层资产绑定在一家 IPO 时间表不确定、与 Anthropic 之间竞争激烈、且与苹果之间有一场代价高昂的法律战的公司之上。7 月 20 日的场前交易将是市场如何给这些错综信号定价的第一次真正检验，而这大概也是最值得关注的内容。