盘前思路 - 7月13日

收益率曲线整体上行 2bps，油价走高，布伦特在 79 美元附近交易，因与伊朗的战争再次引发担忧。
在亚洲交易中，市场走弱。$KOSPI 截至本文撰写时下跌超过 5%，原因是 $0660 下跌约 12%。其余韩国股票表现更好，帮助在面对 $SKHY 这波“呕吐”式抛压时仍托住了 $SKHYNIX 指数。考虑到周五收盘时 $SKHY 的表现，这一点令人惊讶——我预计随着韩国本地资金流动性愈发被掏空，$285A 与 $0660 之间的分化将进一步扩大。
NKY 也同步下挫了 1.5%。$MU 同样受到类似影响，下跌 10%。
出人意料的是，香港大型科技股（如 BABA）却在大幅转变态度的同时上涨 3%。
在隔夜的美国交易中，这拖累了 $MSFT 和 $SNDK。
鉴于我们正处于财报期之前（pre earnings）——我预计早期交易将偏冷，风险承受意愿也较低。除非财报确认 AI capex 又重新启动，否则半导体可能没有催化剂推动估值上调。
与此同时， 的 CEO 也呼应了 Alex Karp 的那番抱怨：关于公司自有数据、自身隐私与否，而不是把 IP 交给前沿实验室。向更开放的模型转变在结构上也对算力非常利好。引人注目的是，Opus 4.8 和 GLM 的单任务成本估算差距并不算太大——我原本以为 GLM 会有显著的优势。如果公司选择自托管算力，这将带来巨量重复建设。
由于我们还不到进入亚洲时段的一半，局势尚不稳定，变化也可能很快发生！
祝好运！