上一轮周期里，没人真的拥有任何比特币，因为他们不认为它能涨到 $100K ，而且他们想要更高的上行空间——所以他们买入 $ETH 作为贝塔；然后 BTC 表现胜出，因为大家早就已经持有 ETH，市场上只有卖家在等着。没人追涨，也没有新资金流入。ETH 表现落后。

上轮熊市时，Solana 被直接打了“已注销”的标签，因为它与 SBF 和 FTX 有关联。因此没人持有 $SOL ，所以 Solana 表现跑赢。
本轮周期里也没有人拥有 $ETH ，因为他们更相信能带来更快回报的 memecoin——而这在历史上属于 SOL 的领域。
所以如果 ETH 被低配，最终大家是否会追上来，让它成为表现更好的那一个？
不知道，但：
> ETH/BTC 在 3M 的走势看起来不错
> Tom Lee 是 ETH 的 Saylor（不带庞氏的那种）
> CT 的低配情况（几乎是史上第一次）
> 依然有 ETF（以及带了质押的 ETF）
> Robinhood 推出了自有 L2
> 似乎在以太坊上持续有机构部署（OUSD）
考虑到所有人的筹码都在 BTC、HYPE 和 SOL 上，我谨慎乐观。