美国-伊朗停火协议崩溃：霍尔木兹海峡重回全球风险中心

## 情况概述

美利坚合众国与伊朗之间脆弱的停火协议已正式破裂，标志着军事升级进入新阶段，并对全球能源市场和金融稳定产生重大影响。

2026 年 7 月 8 日，美国总统唐纳德·特朗普宣布，支撑停火的《谅解备忘录》（memorandum of understanding）“已结束”，结束为期一段时间的临时停战，并在整个地区触发重新的军事行动。

最新进展再次使霍尔木兹海峡处于国际关注的中心位置，作为全球最具战略意义的能源走廊之一。

## 升级如何开始

这场重燃的冲突发生在伊朗于 7 月 7 日至 8 日期间，对至少三艘穿行霍尔木兹海峡的商业船只发动袭击之后。

伊朗将这些行动描述为对其在这条战略水道上所偏好的海上航线通行程序的执行。

作为回应，美国在班达尔阿巴斯、乞什姆、希里克和乍哈（Chabahar）对伊朗的防御系统以及海上基础设施发起军事打击，意在降低伊朗威胁商船运输的能力。

## 军事交火加剧

伊朗以针对美国在科威特和巴林的军事设施的无人机和导弹袭击作出回应，这标志着双方之间直接军事交火连续第二个夜晚。

据报道，这已成为冲突在今年早些时候爆发以来最激烈的对抗时期之一。

美国中央司令部表示，其行动旨在进一步削弱伊朗通过霍尔木兹海峡威胁航行自由的能力，并保护国际航运航线。

## 为什么霍尔木兹海峡如此重要

在这场冲突中，霍尔木兹海峡仍是最具战略意义的地点。

在 2026 年 2 月 28 日敌对行动开始之前，约 20% 的全球交易原油和天然气通过这条狭窄的海上通道运输。

这场冲突最初是在美国与以色列对伊朗实施军事行动后升级的，而在行动第一天最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊被暗杀，则显著增加了政治与地区紧张局势。

纳杰夫、卡尔巴拉和马什哈德持续进行的葬礼游行，也在整个地区持续增添情绪性与地缘政治压力。

## 对全球市场的经济影响

金融市场对这场重燃的冲突立即作出反应。

国际油价上涨并接近每桶 80 美元，且在停火协议崩溃之后的数周内触及数周以来的最高水平。

美国能源信息署（U.S. Energy Information Administration，EIA）先前的预测预计，基于“6 月 18 日重新开放协议”（June 18 reopening agreement）所带来的霍尔木兹海峡将继续保持开放的预期，2026 年第三季度布伦特原油（Brent）的均价约为每桶 74 美元。

如今，新的敌对行动已令这些预测再次陷入不确定性之中。

与此同时，随着投资者在能源价格走高的背景下重新评估地缘政治风险，全球股市走弱。

## 长期能源格局

尽管当前升级仍在持续，但一些结构性发展可能会降低长期层面的扰动。

美国页岩的产量增长、非中东地区能源供应的扩张、替代性出口路线，以及不断演变的全球海运网络，已逐步削弱了与此前几十年相比对霍尔木兹海峡的依赖程度。

尽管伊朗仍具备制造短期市场波动的能力，但分析人士认为，其对全球能源流向的长期影响可能正在逐步下降。

与此同时，EIA 继续预测，到 2026 年底，全球石油产量与贸易可能接近冲突前水平，且大多数受扰动的产量将在 2027 年第一季度恢复。

此外，OPEC+ 已批准自 8 月起约增加 188,000 桶/日，以支持全球供应。

## 在压力下受挫的外交努力

停火协议的崩溃也打断了正在进行的外交谈判。

仅在数周之前签署的《伊斯兰堡谅解备忘录》（Islamabad Memorandum of Understanding，Islamabad Memorandum of Understanding）已设立一个为期 60 天的谈判流程，重点聚焦伊朗的核计划以及更广泛的地区稳定。

而这些讨论目前已被暂停。

美国已警告称，如果继续袭击商船，可能导致再次出现海上封锁；与此同时，伊朗则威胁将完全关闭霍尔木兹海峡，并扩大其军事回应。

## 最终展望

美国与伊朗之间的重新对抗再次抬升了覆盖全球金融市场的地缘政治风险。

随着军事行动不断加剧、油价持续上升，以及围绕全球最重要的能源走廊之一的不确定性持续存在，投资者将继续密切关注霍尔木兹海峡的后续进展。

未来数周将决定外交努力能否被重新拉回正轨，或是冲突是否会进入更为漫长的阶段，并对能源安全、全球贸易与国际市场稳定带来更广泛的后果。

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