#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

AI 竞赛不仅催生了对强大芯片的需求——也为背后的存储器供应商创造了巨大机遇。

多年来，处理器一直主导着讨论。

如今，存储器正成为真正的瓶颈。

每个先进的 AI 模型都需要更快、更大、更高效的存储器来处理日益复杂的工作负载。

这一转变正在改变半导体行业的经济格局。

Bernstein 认为这一趋势并非暂时。

存储器牛市可能持续到 2027 年。

原因很简单。

需求增长远快于供应。

高带宽存储器（HBM）已成为现代 AI 服务器中最有价值的组件之一。

随着微软、谷歌和亚马逊等超大规模云厂商以前所未有的速度扩建 AI 基础设施，存储器制造商收到的订单已排至未来数年。

建设新的产能并非一蹴而就。

需要数十亿美元。

多年的建设。

先进的制造设备。

高度专业化的设施。

这就是供应持续紧张的原因。

而供应紧张通常会支撑价格上涨。

预计未来几年 HBM 价格将大幅上涨。

DRAM 价格继续走高。

NAND 正在复苏。

定价趋势依然有利于生产商。

这种环境造就了主要赢家。

美光持续受益于强劲的企业需求。

客户承诺依然稳固。

营收增长加速。

盈利能力显著提升。

随着全球需求持续扩张，三星和 SK 海力士也在巩固自身地位。

然后是英伟达。

它的 AI 领先地位不仅推动 GPU 销售。

每一台出货的 AI 系统也增加了对先进存储器的需求。

这就在 AI 计算与存储器供应商之间建立了强有力的联系。

尽管如此，巨大的机遇从未消除风险。

估值很重要。

利率决策很重要。

季度收益很重要。

AI 支出任何放缓都可能造成暂时波动。

这就是纪律性投资依然必要的原因。

避免追逐动量。

逐步建仓。

关注长期趋势而非每日头条。

总结

AI 革命的下一阶段可能不仅仅由处理器定义。

它可能由存储器定义。

只要需求持续加速而供应依然受限，到 2027 年为止，存储器制造商可能仍是全球 AI 投资周期中最强劲的受益者之一。

@Gate_Square