#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

AI 内存热潮可能尚未结束——可能只是在放缓。过去一年，AI 一直是市场上最强大的投资主题之一，而供应内存的芯片制造商是最大的赢家之一。Bernstein 认为，这轮内存牛市可能会持续到 2027 年。但这并不意味着价格会像今年这样持续飙升。

Bernstein 的报告指出，我们似乎正过渡到周期中更平衡的阶段。

尽管 DRAM 价格已经大幅上涨，但增长趋势预计将持续，尽管由于消费电子需求疲软，增速将大幅放缓。在我看来，这比单纯由兴奋推动的不可持续价格上涨更健康。最终，AI 叙事仍然主导着这个故事。云计算提供商继续积极投资于未来硬件，先进内存的作用已变得与驱动许多新平台的 GPU 同等重要。

每一个新的 AI 模型现在都需要越来越多的高性能内存。

因此，服务于此生态系统的公司可能会继续受益，即使智能手机和电脑销售停滞。作为一名交易员，我始终密切关注投资周期从爆发性增长转向持续增长的阶段。虽然轻松获利可能已经结束，但这并不意味着机会的终结。

在许多情况下，最持久、最深刻的长期趋势建立在缓慢而稳定的增长基础上。这也提醒我们，AI 不仅仅是软件。从聊天机器人到 AI 驱动的助手，一切开发与部署所依赖的硬件生态系统需要多种技术协同工作。

内存制造商、芯片设计师和设备供应商都是这台机器中的关键齿轮。

我对 AI 基础设施趋势的看法仍然积极，但我在变得更加挑剔。从此刻起，我预计执行力、盈利能力和长期协议将成为差异化因素，而不仅仅是参与“AI 故事”。我怀疑周期的下一阶段将有利于那些基本面最扎实的公司，而不是那些最引人注目的公司。你认为 AI 硬件的上涨还有多年的路程，还是我们已经进入了一个情绪过度领先的阶段？

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