欧洲最高证券监管机构已明确，许多预测市场的事件合约已属于欧盟现有的二元期权零售禁令范围——这意味着该限制是现行法律，而非拟议规则——而以区块链代币形式发行的合约则可能受到欧盟加密框架的约束。这一声明使 Kalshi 和 Polymarket 等平台通向欧洲零售用户的道路变得狭窄且艰难。
关键要点
在 7 月 3 日发布的一份公开声明中，欧洲证券和市场管理局（ESMA）阐述了现有欧盟法律如何适用于事件合约——这些支持预测市场的是或否工具。其核心结论是，此类合约中的许多并非需要新规则的新产品类别，而是已属于现有措施的范围——这一观点超越了将问题视为未来监管风险的框架。
ESMA 的理由是，其基础问题涉及 MiFID II 附件 I 第 C(4) 至 (10) 节所列资产（即该指令的衍生品类别）的事件合约属于金融工具。ESMA 表示，如果合约符合条件，则“归类为衍生品，且鉴于其二元结果，属于成员国主管当局通过的关于二元期权的现有国家产品干预措施范围，该措施禁止向零售客户营销、分销或销售。”
自 2018 年以来，二元期权实际上已被禁止向整个欧盟的零售投资者销售，当时 ESMA 引入了临时干预措施，随后成员国监管机构通过各自的国家措施将其永久化。
值得注意的是，ESMA 现在指出，已代币化且不符合金融工具定义的事件合约可能反而属于欧盟加密资产市场（MiCA）框架。该框架有其自身的授权和披露要求。一些事件合约也可能属于国家赌博法，具体取决于特定成员国如何处理它们。
正如 ATH21 首席执行官 Cris Carrascosa 在社交媒体上所言，该声明与其说是新的限制，不如说是对现有法律适用范围的提醒，这意味着企业的真正困难在于前期对产品实际特征（而非其标签）进行逐案分析。
对于有欧洲野心的平台，ESMA 将选项缩小为：重组产品使其不属于金融工具分类、获得 MiFID II 授权，或者接受欧盟零售市场保持关闭，除非采取进一步的合规措施。
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ESMA 表示欧盟零售禁令涵盖许多预测市场，而 MiCA 正在等待代币化的市场。
欧洲最高证券监管机构已明确，许多预测市场的事件合约已属于欧盟现有的二元期权零售禁令范围——这意味着该限制是现行法律，而非拟议规则——而以区块链代币形式发行的合约则可能受到欧盟加密框架的约束。这一声明使 Kalshi 和 Polymarket 等平台通向欧洲零售用户的道路变得狭窄且艰难。
关键要点
两条监管路径，均已生效
在 7 月 3 日发布的一份公开声明中，欧洲证券和市场管理局（ESMA）阐述了现有欧盟法律如何适用于事件合约——这些支持预测市场的是或否工具。其核心结论是，此类合约中的许多并非需要新规则的新产品类别，而是已属于现有措施的范围——这一观点超越了将问题视为未来监管风险的框架。
ESMA 的理由是，其基础问题涉及 MiFID II 附件 I 第 C(4) 至 (10) 节所列资产（即该指令的衍生品类别）的事件合约属于金融工具。ESMA 表示，如果合约符合条件，则“归类为衍生品，且鉴于其二元结果，属于成员国主管当局通过的关于二元期权的现有国家产品干预措施范围，该措施禁止向零售客户营销、分销或销售。”
自 2018 年以来，二元期权实际上已被禁止向整个欧盟的零售投资者销售，当时 ESMA 引入了临时干预措施，随后成员国监管机构通过各自的国家措施将其永久化。
值得注意的是，ESMA 现在指出，已代币化且不符合金融工具定义的事件合约可能反而属于欧盟加密资产市场（MiCA）框架。该框架有其自身的授权和披露要求。一些事件合约也可能属于国家赌博法，具体取决于特定成员国如何处理它们。
正如 ATH21 首席执行官 Cris Carrascosa 在社交媒体上所言，该声明与其说是新的限制，不如说是对现有法律适用范围的提醒，这意味着企业的真正困难在于前期对产品实际特征（而非其标签）进行逐案分析。
对于有欧洲野心的平台，ESMA 将选项缩小为：重组产品使其不属于金融工具分类、获得 MiFID II 授权，或者接受欧盟零售市场保持关闭，除非采取进一步的合规措施。