很多人比较 DeFi 杠杆产品，只会盯着两个数字：

“最高几倍杠杆？”
“手续费多少？”
但真正影响长期成本的，其实还有一个更容易被忽略的问题——你的抵押资产，会不会自己赚钱。
像 stETH，本身就带着 ETH Staking 收益，即使放在那里，它也会持续产生价值。
所以在 @protocol_fx 的设计里，这部分天然收益可以进入协议收入，再用于整个系统的收益分配和平衡。
但 WBTC 就完全不同。
BTC 不会自己产生收益，所以同样做杠杆，系统就必须通过额外费用去补足这一部分价值来源。
也就是说，看起来都是 BTC、ETH 开杠杆，底层的经济模型其实完全不是一套逻辑。
我越来越觉得，评价一个 DeFi 协议，不能只看费率高低。
更重要的是去理解：
这笔费用为什么存在？
最终流向了哪里？
它是在给谁创造价值？
真正好的协议，往往不是费用最低，而是每一笔费用都有清晰的经济学解释。