$CL 原油在本周初延续了盘整趋势，WTI被困在68.60美元附近，日内短暂升至69.26美元，随后在周一跌至69美元以下。这延续了自上周五以来的一次疲弱反弹尝试，但反弹力度仍然有限。

霍尔木兹海峡的局势仍然是定价的核心。根据最新报道，上周六一些油轮仍在进行异常的航线变更，而主要航道据报在周日恢复至接近正常水平。沙特阿拉伯的原油出口已恢复至战前水平的约90%，阿联酋也通过海峡管道恢复至战前出口水平。海峡每天的流量已超过1000万桶。

然而，供应侧压力仍然相当大。OPEC+已批准下月额外增产18.8万桶/日，主要由沙特和俄罗斯主导。据报道，伊朗也在谈判，寻求在美国制裁临时豁免下恢复向日本公司出售原油，这反映在市场对额外供应的预期中。沙特还下调了其面向亚洲的主要原油价格，相对于阿曼/迪拜基准折价1.50美元/桶，表明供应过剩也在定价端显现。

然而，地缘政治风险并未完全消失。上周，伊朗革命卫队就未经授权通行向油轮发出警告，伊朗和美国在海峡长期管理和通行费问题上的争端仍未解决。伊朗将其定义为海上服务费，而美国则认为这是国际水道，不应收费。这一未解决的争端仍是当前平静价格环境下的一个真正脆弱性来源。

给定的阻力位和支撑位准确反映了这种平衡而紧张的环境。短期阻力始于68.90，延伸至69.25、69.95、70.20和70.80，支撑始于68.35，延伸至68.00、67.70、67.40和67.00。技术面目前仍然疲软；WTI交投于短期移动均线下方，70美元关口是一个关键阻力位。一些分析师认为，如果价格保持在该水平下方，可能会跌至60美元，而决定性突破70美元则可能逆转前景转为上行。

对于通过Gate关注能源相关资产的人而言，需要关注的关键点是，只要海峡通航继续正常化，地缘政治风险溢价就可能继续被侵蚀。然而，在伊朗和美国之间的通行费争端得到解决之前，现在假定这种平静将持续还为时过早。任何新的摩擦消息都可能迅速突破这一狭窄盘整区间向上。

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