未来一周展望 - 7月26日

为了备战新的一周交易，我总觉得先整理思路并制定作战计划特别有用。
*上周回顾
快速回顾一下上周的价格走势。上周出现了巨大的动量抛售，创下了自新冠疫情以来最惨烈的两天行情。这并非半导体板块的抛售，而是一次因子抛售（$NVDA 保持坚挺，而存储板块暴跌近20%）。从持仓角度来看，我认为大部分拥挤的多头和“弱手”已被清洗出局。背景是，群组基金这一波一直隐性做多动量。这些基金还设有极严格的最大回撤限制。因此，尤其在下行方向会加剧波动。周四的收盘价（相对于之前的价格走势）非常强劲，这让我相信去杠杆已经完成。周五，韩国和日本市场开盘后，$SKYHYNIX 和$285A 均遭遇抛售，随后大幅反弹，我们再次看到了类似情况。
因此，我认为这波动量抛售已经结束。持仓过度的问题已被清除，市场已准备好恢复原有趋势。
此外，周四我们还看到其他板块的上涨正在扩散。如果半导体和动量股出现均值回归性反弹，我们将看到指数创下历史新高。
这将迅速引发一轮再风险浪潮，买入指令将机械性地进一步推高半导体板块。
*META
基本面上，我们看到$META的AI负责人Alexandr Wang否认META放弃自家模型的说法。相反，他表示：“我们的下一个Muse Spark更新即将到来。在编码和智能体能力方面将有重大改进，以更具竞争力地与其他领先模型抗衡。”
他还指出，代号为“Watermelon”的即将推出的AI模型“已赶上OpenAI的旗舰模型GPT 5.5”，并且“Watermelon使用的算力比Avocado高出一个数量级”。
我怀疑，经过三天的长周末充分消化消息后，那些因Meta消息和此前价格走势而抛售的基金将开始重新买入仓位。尤其是如果价格再次开始回升。
我对Meta消息的初步解读是，扎克伯格实际上将要增加资本支出。请注意，超大规模企业将AI视为一场生存竞赛。输掉比赛意味着未来倒闭。彭博文章中提到的那番评论，可能是扎克伯格向投资者保证，他们总能找到将算力变现的方法，过度建设不是问题。
*日历
本周没有重要的宏观数据发布。
7月10日，SK海力士将以代码$SKHY在纳斯达克上市。我相信这将是一个催化剂，推动存储板块尤其是$SKHYNIX 的上涨。
*关于新云
上周的价格走势可能会成为新云（Neoclouds）的福音，因为它将注意力引向了这个被广泛误解和错误定价的领域。首先，让我陈述一个无可争议的事实——算力供应短缺。不信？去租几块GPU试试。
GPU租赁的投资回收期大约为2到4年，具体取决于你收入端使用的价格。
对于新云而言，建设过程的风险降低是因为他们先获得客户。甚至客户还会提前付款。
为什么这个绝佳的生意会存在？为什么超大规模企业要向新云租用GPU？为什么超大规模企业不直接从英伟达购买所有GPU？
因为英伟达正在下棋布局，通过鼓励客户多元化来谋求长远。如果超大规模企业成为唯一客户，英伟达就被锁定了。通过鼓励新云的发展，英伟达反而锁定了超大规模企业。
这就是英伟达支持新云发展的原因。
新云的两大空头逻辑是折旧和融资。
在建设过程中，GPU约占成本的40%。本周，英伟达刚刚宣布了其战略合作伙伴计划，协助GPU购买的融资。这对新云极为有利，因为它降低了融资成本（英伟达的信用评级相对于它们自身的），并允许新云拓展更广泛的客户群。此前，新云更依赖信用评级较好的超大规模企业，而相比之下小型企业（可能支付更高费用）则难以争取。
我预计新云的客户基础将扩大。那些依靠自身信用评级压低价格的优势正在被削弱。例如，像$SHAZ这样的新云，不再需要寻找并签约一家超大规模企业作为锚定客户来确保融资。
价格方面，记住SPCX从GOOG每月获得9.2亿美元，对应11万块英伟达GPU（GB200）——这算下来大约是每小时11.6美元。
*DEEPSEEK
Deepseek正在推出激增定价——在高峰时段，V4 Pro和V4 Flash的API价格将翻倍。
连便宜的国产AI现在也提价了……
*本周想法
从现在起，我预计：
1. 动量抛售已经结束
2. $SKHYNIX 将在7月10日ADR上市前表现优于大盘
3. 新云将大幅反弹。NBIS本月突破300
4. 标普500指数和纳斯达克指数将创下历史新高