Robinhood正在成为一个全服务金融平台。这只股票值得买入吗？

成立于2013年，Robinhood（HOOD +7.83%）凭借其免费交易模式改变了经纪行业。如今，该经纪商的产品线已远远超出股票，扩展到加密货币和预测市场等产品。专注于小型投资者的Robinhood正在实现其“为所有人实现金融民主化”的目标。但成为一家全方位的金融服务平台，是否足以让其股票值得买入？

Robinhood正在快速增长

尽管成立于2013年，Robinhood直到2021年才上市。在当年第二季度的首份财报中，其托管资产为1020亿美元。大约五年后的2026年第一季度，这一数字已增长至3070亿美元，鉴于公司业务的拓展，现在被称为总平台资产。该公司凭借早期吸引对股票感兴趣的年轻交易者的成功，迅速成为金融行业的重要参与者。

图片来源：盖蒂图片社。

毫无疑问，管理层对Robinhood所取得的成就功不可没。但仅凭这一点并不足以让该股票值得买入。值得注意的是，Robinhood被赋予了溢价估值，市盈率为45倍，而盈透证券（IBKR +1.21%）的市盈率为39倍，嘉信理财（SCHW +0.70%）为18倍。成长型投资者可能认为Robinhood的估值合理，但价值型投资者可能不会感兴趣。

Robinhood的客户群发生了什么？

这里还有另一个问题需要考虑。由于专注于新投资者，Robinhood可能比其长期存在的同行（如嘉信理财）承担更多风险。这一潜在风险在Robinhood稳健的2026年第一季度业绩中得到了凸显。风险承担是重大问题。

尽管Robinhood本季度基于交易的收入同比增长7%，但这一增长主要来自预测市场，后者将“其他”收入推高了320%。然而，加密货币相关收入下降了47%。这一点值得注意，因为它表明激进的投资者转向了当前热门的交易概念。

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纳斯达克：HOOD

Robinhood Markets

今日变动

(7.83%) 8.51美元

当前价格

117.16美元

关键数据点

市值

$98B

当日区间

112.68美元 - 117.54美元

52周区间

63.52美元 - 153.86美元

成交量

21.62万

平均成交量

3140万

毛利率

94.92%

问题是，Robinhood从未经历过深度的市场低迷，比如互联网泡沫破灭或与大衰退相关的熊市。在经历之前，很难知道当所有市场似乎都在下跌、亏损不断累积时，其客户会作何反应。换句话说，当没有新的热门投资理念可追逐时，其客户会怎么做？恐惧很可能驱使经验不足的投资者退出市场并保持观望。风险规避型投资者可能更愿意等待Robinhood经历过压力测试后再买入。

Robinhood并非一家糟糕的公司，但它仍然相当年轻

这些都不是说Robinhood是一家糟糕的公司。它在很短的时间内取得了惊人的成就。但这段时间太短却是个问题，因为其中绝大部分时间对股市和投资来说都是有利的。Robinhood的股票价格昂贵，而且该公司尚未面临过深度、长期的市场低迷。目前，只有最激进的成长型投资者可能对其感兴趣。