Arcturus Therapeutics 值得买入吗？

随着首批获批的新冠疫苗在全球推广，投资者正四处寻找线索，看哪只生物科技股将成为下一个大赢家。你可能已经听说过Moderna如何以其开发新冠疫苗的速度震惊世界。但你可能没听说过Arcturus Therapeutics（ARCT +10.45%），这家小公司采取了类似的科学方法，但尚未取得巨大成功——至少目前还没有。

如果你一年前投资了Arcturus，你本有绝佳机会在2020年底卖出，当时其新冠疫苗项目看起来非常有前景。自那以后，其股价暴跌，这可能是一个买入的良机——前提是有可信的理由认为，未来会有催化剂推动股价再次上涨。

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为什么Arcturus值得买入

Arcturus仍处于上市早期，有充足的成长空间。因此，现在建仓的投资者将有机会在其成熟并开辟出（希望是盈利的）细分市场时，享受多年的上涨潜力。目前，除了所有制药公司都要面对的陡峭难关——证明其候选产品安全有效之外，几乎没有什么能阻碍它。

在第三季度财报发布时，它拥有超过3亿美元现金，账面上仅有2043万美元的债务。Arcturus去年通过两次发行新股筹集了这笔现金储备，最近一次发行在12月初，募资约1.5亿美元。

根据其过去12个月4370万美元的经营现金流出，它应该能够维持至少未来几年，直到需要再次融资，这相对于2020年的两次股权稀释来说是个好消息。尽管如此，对于一家没有经常性收入的生物科技公司而言，其财务状况相当不错。

Arcturus的新冠疫苗候选产品是其最有可能实现盈利的途径。该公司计划本季度启动LUNAR-COV19的2期临床试验。3期研究计划在第二季度启动，管理层希望在下半年获得紧急监管批准。如果成功，该疫苗将成为Arcturus首款上市产品，并将成为其治疗开发方法的概念验证。

为什么我不会投资

Arcturus一直在测试LUNAR-COV19的单剂量方案。几乎所有其他在研候选疫苗——包括美国食品药品监督管理局已批准紧急使用的两款——都需要接种两针，间隔数周。因此，如果LUNAR-COV19通过审核，这一事实本身就可能使其在新冠疫苗市场占据一定份额。

但有一个大问题。Arcturus迄今为止公布的临床试验中期数据表明，LUNAR-COV19的效果可能不如辉瑞和Moderna的疫苗。在1期试验中，基于研究参与者体内中和抗体的水平，它未能产生同样强烈的免疫反应。

随着疫苗进入更后期的临床试验，情况可能会发生变化，但如果它预防新冠的效果不如其他疫苗，市场上可能不会有太大热情。

该公司可能调整LUNAR-COV19的配方或剂量，或者改用包含加强针的方案，因此它未必是我们选项中最无效的。尽管如此，相对温和的免疫反应是一个重大危险信号，足以让我放弃投资。

此外，Arcturus的研发管线相当小，且主要由处于早期测试阶段的产品组成。因此，它可能需要数年才能有其他销售收入来源。而疫苗失败将相当令人沮丧。该公司大部分鸡蛋都放在这一个篮子里。

总之，在我推荐买入其股票之前，Arcturus需要证明LUNAR-COV19有效，并且足够有效以带来可观销量。在此期间，如果你仍在考虑投资，请密切关注其临床试验的中期更新，看看情况是否朝有利方向发展。