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BIS警告稳定币可能破坏全球金融稳定
CryptoNewsFlash
2026-07-02 14:46:16
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• 国际清算银行表示稳定币有分裂全球金融体系的风险。
• 官员警告美元支持的代币可能削弱货币主权。
• 该机构正在推广“阿戈拉项目”作为替代框架。
国际清算银行（BIS）加强了对私人稳定币的批评，警告它们可能分裂全球货币体系，并为金融稳定带来新的风险。
在2026年年度经济报告中
，该机构认为私人发行的数字货币无法提供主权货币的核心特征，反而提倡建立一个围绕中央银行和受监管商业银行的统一代币化支付基础设施。
BIS质疑稳定币作为货币的能力
这家总部位于巴塞尔的机构认为，稳定币未能满足现代货币体系的一个基本特征：“货币的单一性”。
在当今的金融体系下，一单位主权货币无论是以央行货币、商业银行存款还是实物现金的形式持有，都保持相同的价值。根据BIS的说法，私人发行的稳定币无法始终保证这一特性，因为它们在市场压力时期可能以高于或低于其预定锚定价格的价格交易。
报告指出，稳定币在多个彼此孤立的公共区块链上运行。这种结构没有创建统一的支付网络，反而导致了独立的数字生态系统，即BIS所称的“围墙花园”，其中流动性、用户和应用程序在相互竞争的账本上保持分裂。
官员们认为，这种互操作性的缺乏限制了竞争，降低了支付效率，并使跨境结算复杂化。
BIS还警告说，大规模的稳定币赎回可能迫使发行方清算储备资产，包括美国国债，从而在金融不稳定时期通过快速出售资产给传统货币市场带来更广泛的压力。
美元支持的代币引发主权担忧
报告中强调的另一个主要担忧是，美元支持的稳定币在新兴和发展中经济体中日益被采用。
BIS注意到，在经历高通胀或本币波动剧烈的国家，家庭和企业越来越多地使用与美元挂钩的稳定币来保持购买力并促进国际交易。
虽然这一趋势可能为用户带来短期财务利益，但该机构认为，广泛采用可能会削弱国内货币政策的有效性，因为储蓄和支付会从本币转移。
根据报告，美元支持的稳定币持续扩张可能加速数字化美元化、重塑国际资本流动并增加汇率波动性，最终削弱央行管理通胀和支持经济稳定的能力。
“阿戈拉项目”提供了另一种模式
BIS并不反对代币化本身，而是主张通过“阿戈拉项目”将区块链技术整合到现有金融体系中。
该倡议汇集了八家中央银行和超过40家受监管的商业银行金融机构，共同开发一个能够支持可编程支付和持续跨境结算的统一账本。
在拟议框架下，代币化的央行储备将作为结算基础，而商业银行将发行与主权货币完全可互换的代币化存款。
BIS认为，这种结构保留了现有的两层银行体系，同时提供了与区块链相关的许多技术优势，包括更快的结算、可编程性和24小时交易处理。
与在各自公共区块链上流通的私人发行的稳定币不同，统一账本旨在提供一个共同的结算基础设施，使不同的金融机构能够无缝交易。
监管机构呼吁制定协调的全球规则
该报告还伴随着对国际监管协调的新呼吁。
本周早些时候，BIS金融稳定研究所敦促政策制定者加快制定稳定币的通用全球标准，并警告说，分裂的国家监管可能鼓励监管套利并加深金融碎片化。
该机构认为，不一致的法律框架将使跨境监管更加困难，同时允许稳定币发行方在不同司法管辖区按照不同的监管标准运营。
该报告突显了全球政策制定中的日益分歧。虽然包括美国在内的司法管辖区已将受监管的私人稳定币纳入其数字资产战略，但BIS继续倡导由央行货币支持的代币化商业银行存款作为未来数字支付的基础。
随着各国政府越来越多地定义下一代金融基础设施，辩论已超越技术范畴，涵盖更广泛的货币主权、系统稳定性以及谁最终应控制数字货币发行等问题。
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• 该机构正在推广“阿戈拉项目”作为替代框架。
国际清算银行（BIS）加强了对私人稳定币的批评，警告它们可能分裂全球货币体系，并为金融稳定带来新的风险。在2026年年度经济报告中，该机构认为私人发行的数字货币无法提供主权货币的核心特征，反而提倡建立一个围绕中央银行和受监管商业银行的统一代币化支付基础设施。
BIS质疑稳定币作为货币的能力
这家总部位于巴塞尔的机构认为，稳定币未能满足现代货币体系的一个基本特征：“货币的单一性”。
在当今的金融体系下，一单位主权货币无论是以央行货币、商业银行存款还是实物现金的形式持有，都保持相同的价值。根据BIS的说法，私人发行的稳定币无法始终保证这一特性，因为它们在市场压力时期可能以高于或低于其预定锚定价格的价格交易。
报告指出，稳定币在多个彼此孤立的公共区块链上运行。这种结构没有创建统一的支付网络，反而导致了独立的数字生态系统，即BIS所称的“围墙花园”，其中流动性、用户和应用程序在相互竞争的账本上保持分裂。
官员们认为，这种互操作性的缺乏限制了竞争，降低了支付效率，并使跨境结算复杂化。
BIS还警告说，大规模的稳定币赎回可能迫使发行方清算储备资产，包括美国国债，从而在金融不稳定时期通过快速出售资产给传统货币市场带来更广泛的压力。
美元支持的代币引发主权担忧
报告中强调的另一个主要担忧是，美元支持的稳定币在新兴和发展中经济体中日益被采用。
BIS注意到，在经历高通胀或本币波动剧烈的国家，家庭和企业越来越多地使用与美元挂钩的稳定币来保持购买力并促进国际交易。
虽然这一趋势可能为用户带来短期财务利益，但该机构认为，广泛采用可能会削弱国内货币政策的有效性，因为储蓄和支付会从本币转移。
根据报告，美元支持的稳定币持续扩张可能加速数字化美元化、重塑国际资本流动并增加汇率波动性，最终削弱央行管理通胀和支持经济稳定的能力。
“阿戈拉项目”提供了另一种模式
BIS并不反对代币化本身，而是主张通过“阿戈拉项目”将区块链技术整合到现有金融体系中。
该倡议汇集了八家中央银行和超过40家受监管的商业银行金融机构，共同开发一个能够支持可编程支付和持续跨境结算的统一账本。
在拟议框架下，代币化的央行储备将作为结算基础，而商业银行将发行与主权货币完全可互换的代币化存款。
BIS认为，这种结构保留了现有的两层银行体系，同时提供了与区块链相关的许多技术优势，包括更快的结算、可编程性和24小时交易处理。
与在各自公共区块链上流通的私人发行的稳定币不同，统一账本旨在提供一个共同的结算基础设施，使不同的金融机构能够无缝交易。
监管机构呼吁制定协调的全球规则
该报告还伴随着对国际监管协调的新呼吁。
本周早些时候，BIS金融稳定研究所敦促政策制定者加快制定稳定币的通用全球标准，并警告说，分裂的国家监管可能鼓励监管套利并加深金融碎片化。
该机构认为，不一致的法律框架将使跨境监管更加困难，同时允许稳定币发行方在不同司法管辖区按照不同的监管标准运营。
该报告突显了全球政策制定中的日益分歧。虽然包括美国在内的司法管辖区已将受监管的私人稳定币纳入其数字资产战略，但BIS继续倡导由央行货币支持的代币化商业银行存款作为未来数字支付的基础。
随着各国政府越来越多地定义下一代金融基础设施，辩论已超越技术范畴，涵盖更广泛的货币主权、系统稳定性以及谁最终应控制数字货币发行等问题。