币界网消息，CoinShares研究主管James Butterfill发布关于The Open Network（TON）的机构研究报告。报告指出，TON凭借Telegram约10亿月活跃用户展现出行业领先的分销能力，但转化率约0.12%及代币价值捕获比例低于0.3%。尽管2026年4月Catchain 2.0升级显著提升了网络性能，质押年化收益升至约16.7%，但由于费用大幅削减，目前TON代币更多体现为对未来货币化政策的期权。报告还警示了2029年前的TON代币解锁压力，以及对Telegram平台的单一依赖和监管脆弱性等风险。
币界网消息，CoinShares研究主管James Butterfill发布关于The Open Network（TON）的机构研究报告。报告指出，TON凭借Telegram约10亿月活跃用户展现出行业领先的分销能力，但转化率约0.12%及代币价值捕获比例低于0.3%。尽管2026年4月Catchain 2.0升级显著提升了网络性能，质押年化收益升至约16.7%，但由于费用大幅削减，目前TON代币更多体现为对未来货币化政策的期权。报告还警示了2029年前的TON代币解锁压力，以及对Telegram平台的单一依赖和监管脆弱性等风险。