加密货币借贷在第一季度降至233亿美元，Q1期间Tether在CeFi贷款市场中占据68%的份额。

2026年第一季度中心化加密货币借贷账簿下降6%至233亿美元，标志着该行业自2024年第三季度以来首次出现季度收缩。Tether仍占主导地位，但Maple、Nexo和Coinbase的份额有所增长，而Galaxy和Ledn的回落幅度最大。

关键要点：

• • CeFi贷款账簿在2026年第一季度下降6%至233亿美元，结束了自2024年第三季度以来的增长。
• • Tether持有68%的份额，而Maple、Nexo和Coinbase获得了市场份额。
• • Galaxy和Ledn收缩幅度最大，表明加密货币贷款领域出现选择性增长。

CeFi加密货币贷款下降6%，Maple、Nexo和Coinbase市场份额上升

中心化金融（CeFi）加密货币贷款在2026年第一季度出现收缩，结束了超过一年的扩张，因为数字资产市场疲软促使借款人降低杠杆。

根据Cryptoquant的数据，CeFi贷款总额较上一季度下降6%至233亿美元，标志着该行业自2024年第三季度以来首次出现收缩。这一下降反映出在加密货币市场持续承压、用户减少风险敞口的背景下，借贷环境更加谨慎。

Tether在该领域遥遥领先，贷款账簿规模达158亿美元，市场份额为68%。尽管其贷款账簿在本季度下降了7%，但这一主导地位依然稳固。

Maple Finance以21亿美元的贷款和9%的市场份额排名第二。Nexo以18亿美元和8%的份额紧随其后。Coinbase和Galaxy Digital各持有约6%的份额，而比特币支持的贷款机构Ledn占3%。

Source: Cryptoquant

市场疲软冲击，借款人纷纷撤退

本季度数据显示，贷款市场正在经历可控的去杠杆化，而非突然的信贷冲击。

大部分行业的贷款账簿出现收缩。Galaxy Digital在主要贷款机构中降幅最大，其账簿环比下降21%。Ledn紧随其后，下降19%。

Tether下降7%，百分比幅度较小，但因其规模庞大，以美元计算意义更大。即便在回落之后，其贷款账簿仍大于所有其他追踪的CeFi贷款机构的总和。

行业范围的下降表明，借款人正在因资产价格下跌和风险偏好收紧而减少敞口。在加密货币贷款中，市场疲软通常会导致抵押品价值下降、杠杆需求减少以及贷款机构承保更加保守。

这一动态在2026年更广泛的数字资产市场中已显而易见。那些曾使用加密资产支持贷款来为交易、资金策略或运营需求融资的借款人，似乎在波动性居高不下的情况下正在退缩。

Source: Cryptoquant

Maple、Nexo和Coinbase抢占市场份额

并非所有贷款机构都在下降。

Coinbase和Maple的贷款账簿在第一季度均扩大了约6%。Nexo也有所增长，但增幅较小，接近1%。它们是受覆盖的主要贷款机构中唯一在本季度报告贷款账簿增长的机构。

这些增长转化为市场份额的变动。Maple增加了1个百分点，Nexo增加了0.5个百分点，Coinbase增加了0.7个百分点。

相比之下，Galaxy失去了1.1个百分点的市场份额，而Tether下滑了0.7个百分点。

结果是该行业仍然高度集中于Tether，但增量份额流向了那些在低迷时期继续放贷的平台。Maple的崛起也表明对结构化链上信贷的机构需求不断增长，而Coinbase的扩张则反映了其在托管、交易和抵押化产品方面向金融服务领域的更广泛推进。

第一季度的收缩并不意味着CeFi贷款的终结。它表明增长正变得更加具有选择性。在较弱的市场中，具有更强分销能力、更清晰抵押品控制以及机构关系的贷款机构正在赢得份额，而风险敞口更大的资产负债表则在萎缩。