比特币于7月1日收复60,000美元，现报60,163美元，连续三日反弹，甩开本周稍早57,950美元的21个月低点。Glassnode链上数据同步显示，长期持有者（持币超过155天）已从净分发转为净增持，规模约5万至10万枚比特币，但距2024年牛市高峰的40万枚峰值仍相去甚远。 （前情提要：BTC暴跌失守6万美元「逼近两周低点」，24小时爆仓2.49亿） （背景补充：Glassnode：比特币正进一步进入投降阶段，长期需求尚未出现）
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重点摘要
链上数据会说话，比特币在7月1日收复60,000美元，截稿前报60,163美元，连续第三日反弹，把本周稍早57,950美元的21个月低点甩在身后。
触发这波喘息的，是新任美联储主席对通胀的表态略偏温和，市场解读为升息压力稍减、风险偏好随之回温。但更值得放大检视的，是链上同步出现的结构性信号，长期持有者（持币超过155天的地址）已从「净分发」切换为「净增持」，这是连月下跌后首次出现的方向性转变。
根据Glassnode数据，目前长期持有者的净增持规模约在5万至10万枚比特币之间。把这个数字放回历史坐标，2024年11月与2025年5月两次牛市高峰期间，增持量曾逼近40万枚，是当前水准的4至8倍。
「历史上，从净分发到净增持的持续转换往往出现在市场低迷期，长期投资者逐步加码，而短期参与者则在降低风险曝险。」
Glassnode 这段话在描述的，是一个反复上演的结构：底部形成的过程，往往就是长期投资者低调进场、短线客与散户退缩离场的同一段时间。从量上看，5至10万枚距40万枚峰值差距仍大；但方向本身是信号。
6月是比特币今年表现最差的月份，单月跌幅逾20%，比特币现货ETF出现基金成立以来单月最大规模的资金净流出。在这样的背景下，长期持有者转为净买入，意味着至少有一部分人在恐慌情绪最浓时，选择了反向操作。
Glassnode的「增持趋势评分」（Accumulation Trend Score）提供了更细致的群体切面。这个指标衡量各规模实体在过去15天的相对行为，结合余额变化与购入量，数值越接近1代表积极增持，越接近0代表分发或减码。
当前的分布图呈现明显的规模分化：散户（持币不足1枚比特币）与中型持有者（100至1,000枚）评分最高，双双落在0.8至0.9区间，是目前各规模群体中最积极的买家；持币1至100枚的群体评分约在0.6至0.7，态度偏积极但强度次之；大型钱包（1,000至10,000枚）已转为净买入，评分约0.5至0.6，意愿有了，力道仍属温和。
让这张图欠缺说服力的，是顶端的鲸鱼群体。持币超过10,000枚比特币的巨型地址，当前评分仅约0.4至0.5，仍停留在中性区。换句话说，现在入场最积极的是评分0.9的散户，掌握市场大量筹码的鲸鱼则在场外观望。小资金在低位试探，并不等同于市场共识已然形成。
Glassnode：「目前断言已进入全面增持阶段仍为时过早，需要最大持有者的参与，才能让趋势真正自我强化。」
把链上信号放回宏观坐标，比特币现货ETF在6月出现基金成立以来单月最大规模的资金净流出，法人资金仍在退潮；美联储政策预期出现温和转向，新任主席的表态让市场认为升息压力稍减，但这顶多是情绪面的喘息，并不是资金面的确定性回流。
60,000美元目前同时扮演心理关卡与短线支撑的角色。若再度跌破这一位置，下一个关键支撑在57,950美元，也就是本周触及的21个月新低。从技术面看，守住60,000美元是反弹延续的必要条件，但并不充分。鲸鱼群体评分停在0.4附近，意味着最具市场影响力的那批地址，仍在等待某个尚未出现的信号，才决定是否大举加码。
以上不是投资建议，加密货币投资请小心谨慎。
常见问题
长期持有者转为增持，代表比特币底部已确立吗？
长期持有者转为净增持是正向信号，但不等于底部确认。Glassnode 指出，需要最大持有者（持币逾10000枚的鲸鱼）积极参与，趋势才能自我强化。当前鲸鱼评分仅约0.4，仍接近中性，60,000美元下方的57,950美元是关键观察支撑。
Glassnode 增持趋势评分（Accumulation Trend Score）怎么解读？
此指标衡量各规模实体过去15天的相对增持或分发行为，数值0至1，越接近1代表积极增持。目前散户与中型持有者达0.8至0.9，但持币逾10000枚的鲸鱼群体仅约0.4，仍在中性区，是当前市场最关键的 struct 分化点。
本文仅供参考，不构成投资建议。加密货币市场波动剧烈，投资前请审慎评估风险。
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Glassnode：BTC长期持有者转为净增持，散户先动，巨鲸仍未出手
比特币于7月1日收复60,000美元，现报60,163美元，连续三日反弹，甩开本周稍早57,950美元的21个月低点。Glassnode链上数据同步显示，长期持有者（持币超过155天）已从净分发转为净增持，规模约5万至10万枚比特币，但距2024年牛市高峰的40万枚峰值仍相去甚远。
（前情提要：BTC暴跌失守6万美元「逼近两周低点」，24小时爆仓2.49亿）
（背景补充：Glassnode：比特币正进一步进入投降阶段，长期需求尚未出现）
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重点摘要
链上数据会说话，比特币在7月1日收复60,000美元，截稿前报60,163美元，连续第三日反弹，把本周稍早57,950美元的21个月低点甩在身后。
触发这波喘息的，是新任美联储主席对通胀的表态略偏温和，市场解读为升息压力稍减、风险偏好随之回温。但更值得放大检视的，是链上同步出现的结构性信号，长期持有者（持币超过155天的地址）已从「净分发」切换为「净增持」，这是连月下跌后首次出现的方向性转变。
增持规模5至10万枚，与牛市峰值仍有四至八倍差距
根据Glassnode数据，目前长期持有者的净增持规模约在5万至10万枚比特币之间。把这个数字放回历史坐标，2024年11月与2025年5月两次牛市高峰期间，增持量曾逼近40万枚，是当前水准的4至8倍。
Glassnode 这段话在描述的，是一个反复上演的结构：底部形成的过程，往往就是长期投资者低调进场、短线客与散户退缩离场的同一段时间。从量上看，5至10万枚距40万枚峰值差距仍大；但方向本身是信号。
6月是比特币今年表现最差的月份，单月跌幅逾20%，比特币现货ETF出现基金成立以来单月最大规模的资金净流出。在这样的背景下，长期持有者转为净买入，意味着至少有一部分人在恐慌情绪最浓时，选择了反向操作。
散户与中型持有者评分达0.9，鲸鱼仅约0.4仍停在中性区
Glassnode的「增持趋势评分」（Accumulation Trend Score）提供了更细致的群体切面。这个指标衡量各规模实体在过去15天的相对行为，结合余额变化与购入量，数值越接近1代表积极增持，越接近0代表分发或减码。
当前的分布图呈现明显的规模分化：散户（持币不足1枚比特币）与中型持有者（100至1,000枚）评分最高，双双落在0.8至0.9区间，是目前各规模群体中最积极的买家；持币1至100枚的群体评分约在0.6至0.7，态度偏积极但强度次之；大型钱包（1,000至10,000枚）已转为净买入，评分约0.5至0.6，意愿有了，力道仍属温和。
让这张图欠缺说服力的，是顶端的鲸鱼群体。持币超过10,000枚比特币的巨型地址，当前评分仅约0.4至0.5，仍停留在中性区。换句话说，现在入场最积极的是评分0.9的散户，掌握市场大量筹码的鲸鱼则在场外观望。小资金在低位试探，并不等同于市场共识已然形成。
6万美元守住是反弹的必要条件
把链上信号放回宏观坐标，比特币现货ETF在6月出现基金成立以来单月最大规模的资金净流出，法人资金仍在退潮；美联储政策预期出现温和转向，新任主席的表态让市场认为升息压力稍减，但这顶多是情绪面的喘息，并不是资金面的确定性回流。
60,000美元目前同时扮演心理关卡与短线支撑的角色。若再度跌破这一位置，下一个关键支撑在57,950美元，也就是本周触及的21个月新低。从技术面看，守住60,000美元是反弹延续的必要条件，但并不充分。鲸鱼群体评分停在0.4附近，意味着最具市场影响力的那批地址，仍在等待某个尚未出现的信号，才决定是否大举加码。
以上不是投资建议，加密货币投资请小心谨慎。
常见问题
长期持有者转为增持，代表比特币底部已确立吗？
长期持有者转为净增持是正向信号，但不等于底部确认。Glassnode 指出，需要最大持有者（持币逾10000枚的鲸鱼）积极参与，趋势才能自我强化。当前鲸鱼评分仅约0.4，仍接近中性，60,000美元下方的57,950美元是关键观察支撑。
Glassnode 增持趋势评分（Accumulation Trend Score）怎么解读？
此指标衡量各规模实体过去15天的相对增持或分发行为，数值0至1，越接近1代表积极增持。目前散户与中型持有者达0.8至0.9，但持币逾10000枚的鲸鱼群体仅约0.4，仍在中性区，是当前市场最关键的 struct 分化点。
本文仅供参考，不构成投资建议。加密货币市场波动剧烈，投资前请审慎评估风险。