英伟达财务长 Colette Kress 宣布以「DSX AI 工厂」为品牌的新型分润模式，不再要求数据中心业者一次买断 GPU，改用营收分润与信用支援换取云端用量收入。 （前情提要：2 分钟打造 AI 客服！xAI 推出无程式码 Voice Agent Builder，语音跑分击败 OpenAI） （背景补充：戴尔联手 NVIDIA 推「全液冷」AI 服务器！首搭 Vera Rubin 架构，单机柜 144 颗 GPU 算力破表 ）
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英伟达（Nvidia）这次不只卖铲子，还要跟淘金的人按月抽成。过去，英伟达把 GPU 卖给数据中心业者，一手交钱一手交货，生意就结束了，赚的是硬件出货的一次性财报数字。
现在，英伟达推出以「DSX AI 工厂」为品牌的新模式：不再要求客户一次买断硬件，而是用「营收分润＋信用支援」的方式把基础设施送出去，换一份长期跟着云端用量走的收入。
这改变了英伟达的获利结构：从「卖一次硬件赚一次钱」，变成「投一次资、抽一辈子的成」。英伟达等于把自己的财报，牢牢钉进客户未来每一季的云端账单里。
周三，英伟达财务长 Colette Kress 发布部落格文章，解释「DSX AI 工厂」的新形态合作方案。
核心做法是，英伟达不再坚持数据中心业者得先掏出整笔现金买断 GPU，而是改用「营收分润＋信用支援」的组合供应基础设施，英伟达出硬件、出资金，换取云端服务商未来一部分营收的分成。
另一项配套是发放「代币额度」给开发者，让资源有限的研究团队与新创先用运算资源，日后再用营收分成偿还。
英伟达等于替 AI 数据中心业者与云端服务商牵线，替自己建立一条按用量计费的收入流，不再只是卖一次货了事。
Kress 在文中写道：
「对模型开发者、推论服务商、代理人平台以及正在扩大 AI 规模的企业来说，这意味着能更快取得全端加速运算能力，不必再苦等选址、电力采购、建厂与硬件上线的漫长流程。」
这句话点出目标客群：那些没有资本自建大规模 AI 数据中心，却急着抢算力的中小型玩家。换句话说，英伟达把自己从「装置供应商」，悄悄升级成「算力房东」，连客户要不要跑得动这门生意，都算进了自己的财报蓝图里。
这套模式的第一个实验场，选在印尼巴淡岛（Batam）。当地业者 Firmus 官方宣布，将与英伟达合作打造一座「DSX AI 工厂」园区，规模上看 360 MW，最多部署 170,000 颗英伟达 GPU。
Firmus 预期，光是靠已签下的包销协议，合作前六年就能拿到 250 亿至 300 亿美元的营收。
这笔帐背后的商业逻辑并不复杂。英伟达出钱、出货，同时把客户绑死在自家硬件堆叠上跑模型；每一块投进这个生态系的资金，绕了一圈之后，又变成对英伟达芯片的新一轮需求。
简单来说就是，以前英伟达卖一次 GPU 就结束交易，现在透过分润与信用支援，把「卖一次」变成「一直抽」，客户用得越久、用量越大，英伟达收到的分润就越稳定，财报也越好看。
这也是英伟达「算力即营收」策略的延伸版本。
过去英伟达靠卖铲子赚硬件财报数字；现在透过持股、包销与分润协议，英伟达直接站上了淘金队伍的资产负债表，成为客户能不能撑起营收的关键一角。
对没有雄厚资本的研究者与新创来说，这是一条更快取得算力的捷径；但对英伟达来说，这也是把整个 AI 基础建设的需求，牢牢绑在自己身上的手段，需求不再只是市场给的，有一部分，是英伟达自己出钱创造出来的。
但问题在于，这套「厂商投资客户、客户再回头买厂商产品」的安排，规模已经大到让外界不安。
彭博分析指出，到 2026 年，这类交易的总规模估计已超过 8,000 亿美元。英伟达自己的账面也能看出端倪：非交易性股权投资从 2025 财年初的 33.9 亿美元，暴增到 2026 年 1 月底的 222.5 亿美元，短短一年砸下约 530 亿美元、横跨 170 笔交易。
分析师把这种安排，类比成网络泡沫时代的「厂商融资」，当年 Nortel 等光纤装置商靠融资撑出订单，制造出一片虚假荣景的需求假象，最后连整个电信市场一起被拖垮。
英伟达否认自己在玩资金闭环的把戏，但知名放空机构并不买单，理由很简单：当客户的订单有一部分是靠供应商自己出资撑出来的，这笔营收的含金量就得打上问号。
可以参照的是，OpenAI 这类重度用户，2026 年预估亏损高达约 140 亿美元，烧钱速度与需求真实性同样受到市场检视。这也是为什么每一次英伟达端出新的分润方案，市场既兴奋又紧张，兴奋的是算力扩张又快了一步，紧张的是，没人能保证这座资金闭环转到最后，不会有人先撑不住。
英伟达从卖铲子的人，变成了淘金队伍的股东兼房东。当需求有一大部分是自己借钱、借股份创造出来的，繁荣与泡沫之间，可能就只剩下一个问题还没有答案：这条资金闭环，到底是让英伟达越转越快的飞轮，还是迟早会荡回来砸中自己的回力镖。
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辉达要改抽云端月租？首个基地部署 17 万颗 GPU，采营收分润＋信用支援
英伟达财务长 Colette Kress 宣布以「DSX AI 工厂」为品牌的新型分润模式，不再要求数据中心业者一次买断 GPU，改用营收分润与信用支援换取云端用量收入。
（前情提要：2 分钟打造 AI 客服！xAI 推出无程式码 Voice Agent Builder，语音跑分击败 OpenAI）
（背景补充：戴尔联手 NVIDIA 推「全液冷」AI 服务器！首搭 Vera Rubin 架构，单机柜 144 颗 GPU 算力破表 ）
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英伟达（Nvidia）这次不只卖铲子，还要跟淘金的人按月抽成。过去，英伟达把 GPU 卖给数据中心业者，一手交钱一手交货，生意就结束了，赚的是硬件出货的一次性财报数字。
现在，英伟达推出以「DSX AI 工厂」为品牌的新模式：不再要求客户一次买断硬件，而是用「营收分润＋信用支援」的方式把基础设施送出去，换一份长期跟着云端用量走的收入。
这改变了英伟达的获利结构：从「卖一次硬件赚一次钱」，变成「投一次资、抽一辈子的成」。英伟达等于把自己的财报，牢牢钉进客户未来每一季的云端账单里。
英伟达改抽云端月租
周三，英伟达财务长 Colette Kress 发布部落格文章，解释「DSX AI 工厂」的新形态合作方案。
核心做法是，英伟达不再坚持数据中心业者得先掏出整笔现金买断 GPU，而是改用「营收分润＋信用支援」的组合供应基础设施，英伟达出硬件、出资金，换取云端服务商未来一部分营收的分成。
另一项配套是发放「代币额度」给开发者，让资源有限的研究团队与新创先用运算资源，日后再用营收分成偿还。
英伟达等于替 AI 数据中心业者与云端服务商牵线，替自己建立一条按用量计费的收入流，不再只是卖一次货了事。
Kress 在文中写道：
这句话点出目标客群：那些没有资本自建大规模 AI 数据中心，却急着抢算力的中小型玩家。换句话说，英伟达把自己从「装置供应商」，悄悄升级成「算力房东」，连客户要不要跑得动这门生意，都算进了自己的财报蓝图里。
170,000 颗 GPU 全押印尼
这套模式的第一个实验场，选在印尼巴淡岛（Batam）。当地业者 Firmus 官方宣布，将与英伟达合作打造一座「DSX AI 工厂」园区，规模上看 360 MW，最多部署 170,000 颗英伟达 GPU。
Firmus 预期，光是靠已签下的包销协议，合作前六年就能拿到 250 亿至 300 亿美元的营收。
这笔帐背后的商业逻辑并不复杂。英伟达出钱、出货，同时把客户绑死在自家硬件堆叠上跑模型；每一块投进这个生态系的资金，绕了一圈之后，又变成对英伟达芯片的新一轮需求。
简单来说就是，以前英伟达卖一次 GPU 就结束交易，现在透过分润与信用支援，把「卖一次」变成「一直抽」，客户用得越久、用量越大，英伟达收到的分润就越稳定，财报也越好看。
这也是英伟达「算力即营收」策略的延伸版本。
过去英伟达靠卖铲子赚硬件财报数字；现在透过持股、包销与分润协议，英伟达直接站上了淘金队伍的资产负债表，成为客户能不能撑起营收的关键一角。
对没有雄厚资本的研究者与新创来说，这是一条更快取得算力的捷径；但对英伟达来说，这也是把整个 AI 基础建设的需求，牢牢绑在自己身上的手段，需求不再只是市场给的，有一部分，是英伟达自己出钱创造出来的。
资金闭环：飞轮还是回力镖
但问题在于，这套「厂商投资客户、客户再回头买厂商产品」的安排，规模已经大到让外界不安。
彭博分析指出，到 2026 年，这类交易的总规模估计已超过 8,000 亿美元。英伟达自己的账面也能看出端倪：非交易性股权投资从 2025 财年初的 33.9 亿美元，暴增到 2026 年 1 月底的 222.5 亿美元，短短一年砸下约 530 亿美元、横跨 170 笔交易。
分析师把这种安排，类比成网络泡沫时代的「厂商融资」，当年 Nortel 等光纤装置商靠融资撑出订单，制造出一片虚假荣景的需求假象，最后连整个电信市场一起被拖垮。
英伟达否认自己在玩资金闭环的把戏，但知名放空机构并不买单，理由很简单：当客户的订单有一部分是靠供应商自己出资撑出来的，这笔营收的含金量就得打上问号。
可以参照的是，OpenAI 这类重度用户，2026 年预估亏损高达约 140 亿美元，烧钱速度与需求真实性同样受到市场检视。这也是为什么每一次英伟达端出新的分润方案，市场既兴奋又紧张，兴奋的是算力扩张又快了一步，紧张的是，没人能保证这座资金闭环转到最后，不会有人先撑不住。
英伟达从卖铲子的人，变成了淘金队伍的股东兼房东。当需求有一大部分是自己借钱、借股份创造出来的，繁荣与泡沫之间，可能就只剩下一个问题还没有答案：这条资金闭环，到底是让英伟达越转越快的飞轮，还是迟早会荡回来砸中自己的回力镖。